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零食三季报:来伊份成唯一亏损 股权激励“虚高“遭放弃

  截至11月1日,A股休闲零食行业上市公司三季报全部披露完毕。

  休闲零食作为“吃货”生活中必不可少的一部分,近年来发展迅速。资料显示,中国休闲零食市场规模约超5000亿元,且年复合增长率维持在6%以上。2019年,有友食品三只松鼠相继登陆A股,这是他们上市后交出的第一份成绩单。

  总体来看,各大零食公司营收增速可观,仅有友食品营收同比下滑12.96%,三只松鼠营收增速最快,同比增长43.79%;净利润方面,桂发祥净利润同比下滑2.1%,“休闲零食第一股”来伊份前三季度扣非净利润亏损825万元。

  在期间费用方面,休闲零食行业研发费用较低的情况并未扭转,前三季度各大公司研发费用均未过亿,多数营收占比不超过1%;与此形成强烈对比的是休闲零食公司的销售费用,2019年前三季度三只松鼠销售费用高达14.06亿,占比20.94%,对比去年同期增长约4.5亿元,行业销售费用率均值为18.96%。

  新浪财经将选取休闲零食行业具有代表性的几家公司进行逐一分析。本文主要分析10家上市公司中唯一一家扣非净利亏损的公司——来伊份。

  营收增速行业垫底 Q3扣非亏损825万元

  根据三季报披露,今年1~9月来伊份营收29.1亿元,同比微增2.39%,归母净利润1506万元,同比增长12.38%,扣非净利润亏损825万元,去年同期亏损3333万元。

  在不完全统计的十家休闲零食上市公司中,除营收下滑的有友食品外,来伊份营收增速垫底,仅2.39%,2017和2018年同期营收增速分别为10.01%和10.77%。净利润方面,虽然Q3归母净利润同比增长12.38%,但这依赖于前三季度较大金额的非经常性损益,抛开非经常性损益的影响,来伊份扣非净利润亏损825万元,为十家公司中唯一一家净利亏损。

  三季报显示,来伊份前三季度非经常性损益约2332万元,其中政府补贴达871万元,银行理财收益约1537万元,主营业务盈利困难,只能依靠理财收入和政府补贴来“补血”。

  11月1日,来伊份公告了最新的政府补助情况,公司及子公司自2019年9月19日至2019年10月30日收到与收益相关的政府补助178.16万元,超过2018年净利润1010.9万元的10%。

  “万家灯火”已近流产 发力做线上?

  营收增速缓慢似乎与来伊份发展方向不明朗有关。2017年年报中,来伊份曾强势推出“万家灯火”计划,加速线下渠道的拓展布局,并加大加盟业务发展,拟在2023年实现门店10000家,且加盟店数量占比达到30-40%。

  2年多后,来伊份在半年报中表明公司门店总数2717家,其中直营门店2389家,同比增加37家,加盟门店328家,同比增加52家,虽然加盟门店数量多于直营门店,增速更快,但该报告期加盟店数量占比仅12%,较目标的30-40%相差甚远。

  2017年和2018年全年,公司门店增长数量分别为200家和237家,而到了2019年,门店增速却有显著放缓——三季报披露,截至9月30日,公司门店总数2746家,较去年同期增长83家,而2018年三季报公司曾宣布门店增长数比去年同期增长355家。

  即使按2018年增速来计算,每年增长数量237家,也远远完成不了7000多家的门店缺口,或许是意识到“万家灯火”目标难以实现,来伊份今年以来一边放缓了开店的脚步,一边发力线上。

  三季报显示,今年1~9月公司营业收入微增2.39%,其中,直营零售收入为去年同期的99.62%,直营店虽有扩张,收入却下滑了0.38%;加盟收入为去年同期的103.07%,电商收入为去年同期的119.33%,特渠团购收入为去年同期的116.15%。

  其中,电商收入增幅最大,同比增长19.33%。半年报显示,今年上半年来伊份线上电商实现营业收入2.20亿元,对比去年同期增长19.8%。

  值得一提的是,8月28日,来伊份曾携手天猫推出一项创意品牌活动,打造“龙宫IP”售卖龙宫海味礼盒。

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