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疯狂过后往往会留下后遗症!
疯狂之后，现实骨感
“先参后控”的扩张模式确实让美年健康的规模在短时间内实现了极大的扩张，但也埋下巨大的隐忧。上述业内人士表示，这种模式下兴建的体检中心与爱康国宾等同行的直营模式不同，更加类似于加盟模式，参股门店的管理和品控难度无疑更上一层楼，而美年所处的医疗行业更是如此。
事实也佐证了这一点，2018年广州的“ 假医门”爆发，折射出美年健康的高速扩张对品控和人才储备都带来了极大的压力。美年曾经的目标是在2020年拥有1000家体检门店，但现在却表示示为了避免过快增长所带来的经营风险和服务质量下降，后续新建体检中心的节奏将有所放缓。
对于放缓自己的扩张步伐，将工作重心向质控和人才培养倾斜，在旗下门店采取主动限流的方式进行内部调整等措施，上述业内人士表示，之前的“假医门”对其声誉造成重创，现在的调整也是为了防止类似事件重演。
可随之而来的却是美年健康交出自己上市以来最差的成绩单，2019年上半年，营收36.41亿元，微增2.93%;从业务看，占绝对地位的体检业务更是表现惨淡，在新增50家门店的情况下，营收同比微增1%，毛利率下降25.26%;而从地区看，除华北地区外，全国其余地区营收都出现不同程度下滑。
此前，蓝鲸产经就此向美年健康方面发去采访提纲，美年方面表示公司预期业绩下降是暂时性的，业务正在逐渐恢复，三季度已经明显好转，体检市场仍然具有较大发展潜力，有信心继续保持在体检市场的竞争优势。
(美年健康的商誉情况)
但疯狂扩张的后遗症不止如此，商誉高企也不容忽视。“先参后控”的扩张模式虽然在初期为美年健康缓解了资金压力，可在参股转为控股的过程中，往往就会发生溢价收购，这既会增加上市公司投资收益，同时也会造成商誉累积。长此以往，美年健康的商誉高企，远超同行。2018年中报显示，美年健康商誉达到47.39亿元，而爱康国宾只有1.08亿元。
其中2017年并购的慈铭体检商誉最高，达28.6亿元。而且慈铭体检在并购时做出的业绩承诺显示，2019年归属于上市公司股东的净利润应为2.47亿元。但今年上半年，慈铭体检亏损1043.7万元，这无疑为其实现目标极大地提升了难度。若慈铭体检无法完成业绩承诺，一般会对其商誉提减值，而这会影响企业利润。
对于现在业绩惨淡的美年健康而言，无疑是雪上加霜。
(美年健康负债情况)
除此之外，逐步走高的负债也是悬在美年健康头上一柄达摩克里斯之剑。虽然有产业基金的助力，但疯狂的扩张仍然让美年健康身上的负债一路上涨，已经从2015年的12.39亿元上涨至如今的104.51亿元，翻了近十倍。
管理压力、商誉风险、负债高涨这些后遗症紧紧缠绕在这家曾凭借资本力量无往不胜的行业龙头身上，放缓步伐的美年健康能否通过内部优化，摆脱顽疾，蓝鲸产经将持续关注。
来源：蓝鲸财经 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 美年大健康 |
