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分众传媒坦承，2019年点位整体利用率没有达到理想情况。公司生活圈媒体网络除了覆盖国内超过300个城市外，还覆盖了韩国、新加坡和印度尼西亚等国近20个主要城市。
即便是如此大规模的覆盖率，仍与公司最初的规划仍有一段距离。早在2018年2月，江南春为公司定下的目标为“未来要覆盖500城500万终端5亿新中产”，即“积极向一二线城市外围区域扩张，并加速在三四线城市的下沉，为公司带来强劲持久的增长驱动。”
但成本的上升让其不堪重负。今年上半年，分众传媒的营业成本为33.15亿元，同比增长65.43%，其中楼宇媒体营业成本为26.37亿元，增幅达93.6%。这主要是因媒体资源租金、设备折旧、人工成本及运营维护成本等都在增增长。
而另一面，受整体市场下行、三四线城市的梯媒市场不佳等诸多因素影响，公司两大主营业务均出现滑坡。2019年上半年，楼宇媒体实现营收46.98亿元，同比下降19.93%；影院媒体营收同比下降17.92%至9.82亿元。除此之外，楼宇媒体与影院媒体毛利率也在大幅下滑，分别为43.87%、34.6%，同比下滑32.92%、15.19%。
调整客户结构
成也萧何，败也萧何。分众传媒以往的主要客户群体为急需知名度和流量的创业型互联网企业，但这类公司往往经营不稳定、财务状况不佳，导致公司应收账款回收难度加大，账龄较长。
2019年半年报显示，以账龄组合计提坏账的应收账款中，账龄超过210天的应收账款占比为27.6%，而2018年年末为18%。公司计提的坏账准备同比增加5.7亿元，由此形成的信用减值损失为3.79亿元，较去年同期增加3.16亿元。
这就是为什么，江南春在年初要提出“关注客户结构的调整”，这一构想目前已取得一定成效。半年报显示，为公司营收贡献最多的行业为日用消费品，占营收比重为30.66%，同比上升2.9%；而互联网行业营收占比仅有22.15%，同比下滑56.56%。
这也意味着公司要面临一大新挑战。分众传媒过去的成绩多归功于互联网创业公司，无论是在二手车瓜子与优信之战、饿了么与美团外卖之战，还是滴滴与其他网约车之战中，分众传媒都是最终的受益者。
而随着客户结构的调整，日用消费品并非如此渴求流量，彼此之间的竞争关系相对较轻，分众传媒若想继续坐收“渔翁之利”将面临不小的挑战。
雪球网整理的投资者股评折射出了市场的担忧：“随着互联网媒体、移动互联网媒体等新兴媒体的兴起，媒体平台和广告载体的形式更加丰富多样，后起之秀对以线下媒体为主导的分众传媒发起了挑战，分众传媒超高经营利润率的垄断生意已经在走向终结；中国小区及写字楼越来越规范化也是其不得不面对的一大难题，资本市场必须接受其净利率不断下行的现实。”
来源：投资者网 谢莹洁 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 分众传媒 |
