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行业盈利承压 回归主业后的探路者能否持续盈利？
翻阅探路者近几年的年报可知，公司主业—户外用品的收入自2016年起就逐年下降。2016-2018年，公司户外服装分别实现营收12.39亿元、10.61亿元和10.41亿元，同比分别下降16.89%、14.36%和1.83%；户外鞋品分别实现营业收入3.54亿元、2.65亿元和2.2亿元，同比分别下降16.26%、25.13%和16.72%；户外装备分别实现营业收入1.06亿元、0.85亿元和0.6亿元，同比分别下降36.27%、19.47%和28.98%。
此外，上述三种细分产品的毛利率整体上也都呈现下降的趋势。2016-2018年，户外服装的毛利率分别是46.36%、44.95%和44.75%；户外鞋品的毛利率分别是45.87%、41.89%和38.63%，户外装备的毛利率分别是31.71%、38.21%和28.68%。
也就是说，今年上半年探路者户外用品毛利率和毛利的下降除与公司所说的降库存有关之外，也延续了这几年低迷的趋势。此次剥离非主营业务后，探路者能否摆脱毛利率下滑的颓势？还须关注的是，在剥离非主营业务后，公司的成本和费用压缩的空间将会受限，净利润的提升空间也会受限。
公司主营业务所处的行业环境也不太乐观。根据广发证券、COCA提供的《2018年中国户外用品市场调研报告》，2018年国内户外市场零售总额为249.8亿元，同比增长2.10%，出货总额141.2亿元，同比增长2.38%，行业市场增速持续减缓，且增长幅度为近年来最低。
上文分析可知，探路者主营产品收入已经连续三年下降，已经低于行业整体发展速度，且行业未来的盈利空间也存在一定压力。回归主业后的探路者能否解决营收和毛利率下降的问题，能否与COLUMBIA、THE NORTH FACE等品牌抗衡，能否重塑往日辉煌，这都有待市场检验。
来源：新浪财经 公司观察 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 探路者 |
