北京时间7月18日晚，游戏直播平台斗鱼敲钟上市，股票代码为DOYU。本次斗鱼IPO的最终发行价为11.5美元，公司总市值约37.30亿美元，高于去年5月上市的同类平台虎牙，但与目前虎牙的市值相差将近15亿美元。
值得一提的是，除了斗鱼CEO陈少杰、张文明等高管，此次参与上市的斗鱼头部主播有LOL（英雄联盟）主播PDD、DNF（地下城与勇士）主播旭旭宝宝、DOTA2游戏主播YYF、主机游戏主播女流。
从去年准备上市，到如今终敲钟，斗鱼上市可谓是一波三折。头部主播频频“翻车”，负面新闻接连不断，让斗鱼IPO日程一拖再拖，地点也从港交所到纽交所。本次IPO前夕，斗鱼上市地点再次临时更改，最终敲定为纳斯达克。
一个直播平台的发展壮大与其主播质量、吸粉能力、粉丝为主播买单能力密切相关，斗鱼作为中国直播行业头部玩家，旗下主播对斗鱼的实力、盈利、名声等都起着决定性作用。
在斗鱼上市之际，此文剖析头部主播对斗鱼的深远影响。
斗鱼的“头部主播”
从“千播大战”中杀出重围并成为行业龙头的斗鱼肯定知道头部主播的重要性。
根据艾媒咨询发布的《2017-2018中国在线直播行业研究报告》，在面对“自己所喜欢主播更换平台”这一问题时，85.7%的受访网民选择“会跟随主播一起更换平台”，仅14.3%的受访网民选择“不因主播离开而更换平台”。头部主播对直播平台的重要性不言而喻。
而斗鱼一开始就看得很清，主打游戏板块，并花大力气天价挖游戏主播，一度在现金流紧张时，也坚持给主播发放高薪，保持着在头部主播上的竞争力。斗鱼的连年亏损与花大价钱签约头部主播不无关系。
但这一度让斗鱼尝到甜头。
据斗鱼招股书数据显示，截止2018年底，斗鱼已经拥有了600万名注册主播，其中就有超过5200名签订了独家合同的顶级主播。而在直播内容板块最为关键的游戏领域，斗鱼已经同国内TOP100游戏主播中的51人签订了独家合同，其中更包括了8名TOP10主播。
据盒饭财经对游戏直播行业的持续关注，斗鱼是比较早开始抢夺头部主播的平台，后来才有了龙珠、熊猫、虎牙、战旗等直播平台之间相互挖人。
前英雄联盟职业选手PDD（刘谋）退役后曾是熊猫TV的头部主播，据说王思聪花了5年3个亿的签约费才搞定PDD。而因为身体原因，PDD停播了一年有余。2019年3月25日，PDD在斗鱼复播，直播间热度一度达到5.4亿，直接挤爆了斗鱼服务器，LOL直播一哥的地位尽显无疑，斗鱼也重新树立了在LOL直播上的地位。
而DNF当之无愧的第一主播旭旭宝宝去年7月份从龙珠直播跳到斗鱼，签约费是令人咂舌的1.3亿。不过DNF一哥的牌面够大，彼时虽然本人还未正式开播，只是斗鱼黑屏的直播间却早已人满为患，各种礼物狂涌而来。短短几天的时间，旭旭宝宝便成为了当时斗鱼巨星主播榜的头号主播。甚至超过了在斗鱼耕耘多年的头号女主播冯提莫和阿冷，怪不得陈少杰也曾感叹，“2018签约旭旭宝宝是我做的最正确的决定！”
而前面提到的斗鱼一姐冯提莫是2017年加入斗鱼的，据传签约费1500万，现在看来，斗鱼的这个决定可谓是英明至极。
短短两年时间，冯提莫从一个游戏主播转变为歌手，圆了自己的梦也让斗鱼有了更高的吸睛度。7月13日，冯提莫个人首场演唱会和首张实体专辑的发布会在重庆举办，不光是斗鱼的粉丝，线下的粉丝也非常可观。冯提莫赚足了风头，而直播平台斗鱼也跟着沾光。
过度依赖头部主播
虽然主打头部主播的斗鱼赢得了千播大战，成为直播风口过后的胜者，但过度依赖头部玩家也是其迟迟未能IPO的原因之一。
斗鱼营业成本构成（数据来源：斗鱼招股说明书）
从上表我们可以看到，近三年来，随着收入规模的扩张，斗鱼收益分享费和内容费（通俗来讲是给主播的钱）的金额迅速扩张，2017年—2019年Q1的同比增速分别为75.50%、103.19%、121.13%，增长速度不仅没有随着规模扩大而放缓，反而在不断加速。
另一方面，收益分享费和内容费占营业成本的比例从2016年的67.7%上升到2019年Q1的83.00%，可以说斗鱼的营业成本大部分都用来支付给主播了，再考虑到其低下的毛利率，这意味着斗鱼的收入基本是跟主播二八分，斗鱼拿两成，主播拿八成，且主播的分成比例还在不断扩大。斗鱼对主播的议价能力居然在不断减弱，在直播风口过后行业平稳的今天这个数据让人存疑。
在直播行业兴起的初期，主播资源稀缺，而主播又作为直播平台最根本的资源，此时对优质主播资源的争夺是各类平台的头等大事，主播的议价能力高是可以理解的。但这种现象理应随着直播平台的倒闭浪潮出现有所改善才是。
经过生死斗争存活下来的斗鱼对主播的议价能力理应越来越强，因为主播可以选择的签约直播平台变少，可是数据反映出来事实却不是这样，斗鱼依然需要付出越来越多的钱来挽留优质主播，且这种趋势还越来越严重。
甚至，现在斗鱼为了防止主播跳槽，与很多主播签订了5年合约，“只有签了合约，斗鱼才会给到资源。”小主播曾在直播间吐槽。但是很明显，斗鱼把大部分资源集中在头部主播，下沉十分有限。
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