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“不务正业”的服装品牌 雅戈尔成隐形地产大亨?

  雅戈尔究竟真的是为了聚焦主业,还是另有玄机?

  4月29日晚间,雅戈尔发布公告称,公司将聚焦服装主业,并择机处置既有财务性股权投资项目。据悉,此次涉及的金融资产高达百亿。

  雅戈尔是国内衬衫行业龙头,而在A股市场,这家上市公司却有着“炒股大王”、“股神”等诸多名头。在业内人士看来,雅戈尔投资业务操盘风格飘忽、逻辑难懂。不过20年来收益还不错,甚至被与房产、服装一起被视为上市公司“三驾马车”。

  上述公告意味着,20年“炒股大王”雅戈尔似乎要金盆洗手,不玩A股了。有趣的是,雅戈尔金盆洗手后的第一个交易日,A股便遭遇千股跌停。

  值得注意的是,雅戈尔一方面不玩非主业领域的财务性股权投资,另一方面却在加码房地产业务。2019年2月,雅戈尔耗资3.9亿元购得慈溪3地块,3月2日,雅戈尔又以4.5亿元的价格竞得甘肃省兰州市七里河区2地块。在2018年,雅戈尔还曾以10亿元价格成功竞买到天津亿豪大厦。

  主业表现平平

  对于雅戈尔此次想聚焦的主业,其数据则没有投资业务的大起大落。雅戈尔服装板块的营收从2012年下滑后就一直保持在40亿元左右,2018年则终于突破50亿;2012年至2018年期间,净利润平均保持在6-8亿元左右,相对稳定。

  然而,被雅戈尔寄予厚望的GY品牌表现却并不理想。2016年和2017年期间,雅戈尔的重要战略品牌GY营收分别为1.528亿元和1.526亿元。在2018年三季度,GY品牌仅实现营收178万元,仅占前三季度营收的5.7%。2018年年报中,雅戈尔对GY品牌的收入不再进行披露。

  而对于要聚焦主业的原因,雅戈尔的公告中有提到,基于资本市场的价值体系,多元化经营的公司通常被给予较低的估值。雅戈尔实控人李自如,曾公开说过“雅戈尔要做大,服装才是核心”。

  显然,雅戈尔同大部分资本家一样,在意的还是估值问题。但在如今的环境中,如果雅戈尔完全剥离金融投资,将表现平稳的服装业务作为利润增长点,还有很长的路要走。

  2018年雅戈尔在宁波服装节上举行发布会高调宣布:”雅戈尔已建成全球唯一的汉麻全产业链。这或许也成了雅戈尔全面回归主业的底气。除此之外,为了聚焦主业,雅戈尔还将杭州商业传奇人物马其华招入麾下,担任雅戈尔服装控股有限公司董事兼总经理一职。

  痴迷房地产

  虽然要退出非主业的财务投资业务,主业也表现平平,但雅戈尔似乎对最后一架马车——地产有特别的偏好。

  资料显示,早在1992年雅戈尔便开始涉足房地产领域。而早前,房地产行业经历了爆发性的发展,也成了为雅戈尔创收的主力军。数据显示,2014年至2016年,其房地产业务分别实现营业收入106.99亿元、94.83亿元、98.82亿元,分别占雅戈尔整体营收比重的72.14%、69.14%、69.81%。

  然而2017年,其房地产业务则成了公司整体业绩的拖累者。2017年,雅戈尔集团地产板块完成营收48.55亿元,较上年同期降低52.70%,在公司收入比重中几年来首次低于服装业,使得雅戈尔去年全年营收同比下滑33.94%。相关地产业务利润在整体盈利的比重却不足40%,雅戈尔归属于上市公司股东的净利润同比跌幅高达91.95%。

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