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一直到四季度才用五粮液也填补白酒股的空缺，如此中庸的操作也让该基金得到了中庸的业绩。2017年，工银红利混合仅上涨17.88%，虽然跑赢了同类均值但也并没有“赚大钱”，而股票投资相当于逆流而上，牛市时不能得到超额回报，在熊市里就会更加受挫，累计下来就是不断落后。
“小将”独撑“老产品”
保守操作难当扭亏为盈重任
通过壹财信的观察，2018年的风格顺应了上一年的配置，但此时的市场遭遇危机重重。一季度，股指就出现了回落，虽然工银红利混合的重仓股多以银行、保险及周期股为主，但还是无法幸免，亏损了4.81%，二季度、三季度在重仓股大体保持不变的情况下，基金净值继续下跌6.19%和3.24%。
而此前的三位基金经理中的杨柯早已在2017年底时离任，宋炳珅也从2018年8月里离任，两人的离任原因都是“根据公司工作需要和人员配置状况”。
完全拥有话语权的林念终于在四季度进行了大规模调仓换股。将此前重配银行保险的风格改变成对周期板块的平衡配置。2018年四季度的前十大重仓股包括华能国际、华电国际、上汽集团、保利地产、宁波银行、万科A、恒瑞医药、华域汽车、双汇发展、招商蛇口，行业上涉及了电力、银行、地产、医药、汽车、食品等多个领域。不过四季度股指破位下行的走势让各板块均出现下跌，从数据上看，四季度的沪深300的跌幅明显超过了前三个季度，而工银红利混合的跌幅也是这一年里最大的季度跌幅。
在四季报中，林念除了回顾市场行情以外，对基金业绩的表现总结道“进入本季度后半段，本基金对组合的调整主要体现在增加组合在股息收益率上的暴露程度。就四季度整体来看，基金净值出现了较大幅度下跌。未来基金管理人将在改善组合业绩上做积极努力。”对于未来的行情预判并没有说明，亦或者是不敢进行预测。
不过从2019年的业绩上看，在市场整体回升的情况下，该基金净值也上涨了6.28%，然而林念的经验毕竟尚浅，所以在重仓传统周期行业的情况下，该基金涨幅远远要落后沪深300指数，这也充分说明其基本上忽视了成长股的配置价值，同时重仓的汽车股、银行股、地产股的反弹均比较乏力。
如今，工银红利混合已经完全依靠林念的投资，虽然该基金的规模已经从当年发行时的58亿份，缩水到6亿份，仅剩下一成，但毕竟大部分都是个人投资者，能否让这些散户转亏为盈的重任都在林念一个人的身上，压力之大可想而知。
来源：《壹财信》修文，发自南京 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 工银瑞信 |
