近期,中国债市加快国际化步伐,中国债券市场正在成为国际上重要的投资市场。影响债券投资决策的因素有几个方面:首先是债券基本面因素,包括国内外经济增长、通货膨胀、货币政策和资金面;其次,债券市场供求,包括商业银行、理财、保险、基金等配置需求情况、债券类资产供给情况;同时,还应关注市场情绪因素。
因此对于目前债市的不确定性,记者进行市场调查发现最值得关注的仍然是投资的信用风险。
同时记者还了解到近期信用债市场风险呈现出以下特征和趋势:首先,前几年信用事件主体主要集中于煤炭、钢铁以及光伏等强周期、景气度低迷的行业,今年有向地产、纺织等行业蔓延的趋势;其次,前几年信用事件主体基本面恶化在财务和外部评级中已有充分反映,但今年部分来自公司治理层面的突发负面事件难以事先预判,导致市场对信用风险分析难度加大。
从长期来看,债券市场调整空间已经有限,部分券种已存在配置价值。中短期来看多种因素使得债券上行及下行空间都不大,大概率将处于区间震荡格局。信用债信用利差仍处低位,票息保障能力不足,二季度以来信用负面事件频发,信用风险仍将继续发酵,部分短期限中高评级产品配置价值显现。
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