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负债累累下不得不发债“补血”。2018年以来，蓝光发展曾多次发债，包括在境外发行美元债券，发行公司债券和短期规模融资产品等。2016年蓝光发展永续债借了7.8亿，2017年激增到46亿，2018年上半年是50亿。2018年中期业绩报告显示，蓝光发展2018年中期平均融资成本为7.33%。可供对比的是，主流上市房企平均融资成本均值6.07%。
此外，蓝光发展的经营性现金流表现也并不乐观。2018年前三季度，蓝光发展经营活动产生的现金流量净额为-38.54亿元，在A股123家上市房企中位列倒数第16。
这一系列的数据也受到了金融机构的质疑。
在信用评级上，2018年6月标普评级宣布，授予蓝光发展“B+”的长期主体信用评级。标普预计，未来两年蓝光发展的杠杆率将保持在高位。同时，由于其采用轻土地战略，土地储备规模较小，利润率低于平均水平，这一状况使得蓝光发展易受到市场波动的影响，中期增长情况的可见度较低。
股价方面，2018年以来，蓝光发展的股价持续低迷。2018年1月13日，股价曾高达13.1元/股，在6月份之后，股价持续下挫，均低于8元/股。2019年2月16日收盘价为5.66元/股。
严跃进认为，蓝光在融资方面需要警惕，关键就在于需要加快项目的销售，进而回笼资金。从偿债能力的角度看，本身也压力不大，尤其是并购成本不高，部分项目并购后快速进入销售期，也可以创造更多的现金流。
诉讼纠纷赔偿上亿
然而，以“客户满意是我们的第一目标，尊重和关心员工的个人利益”为核心理念的蓝光正陷入多地项目诉讼纠纷中。长江商报记者梳理发现，仅2018年年底以来，全国就有十余起精装修维权事件。
2018年12月12日，位于泸州龙马潭蜀泸大道三段的泸州蓝光·长岛国际社区爆发业主维权。网友反映，“开发商卖房时宣传小区门口有200亩湿地公园，而且是建设中，结果去规划局问，湿地公园没有落实，涉嫌虚假宣传；10月12日，嵊州楼市曝光了蓝光雍锦世家四项维权信息；12月18日，合肥蓝光雍锦半岛有业主反映，南北入户装修标准不一等；12月26日，西安蓝光公园华府业主在微博发文，西安蓝光公园华府未达到交付标准，房屋墙体内部有明显倾斜，室内外做工粗糙；12月28日，网友发文表示位于成都市龙泉驿区蓝光翡翠澜庭（即蓝光公园华府）在通过验房后发现，房屋竟检查出了几十处问题。包括墙角、门缝等到处都是缝隙，地板、地砖多处空鼓，验房师更是直接表示，不具备入住条件。
此外，1月7日晚间，蓝光发展发布《关于控股子公司诉讼事项进展的公告》，披露重庆薪环企业港投资有限公司与蓝光发展控股子公司重庆蓝光房地产开发有限公司因合作框架协议纠纷的诉讼进展。据公告披露，最高人民法院二审判决重庆蓝光赔偿重庆薪环1.2亿元，该判决结果预计将减少公司2018年度净利润约9000万元，最终以实际执行及公司披露的年度报告为准。
值得注意的是，蓝光发展发布公告称，魏开忠因个人原因辞去公司第七届董事会董事职务。魏开忠的离职并不是个例。2016年以来，蓝光发展面临高管组团离职的窘境。2016年，蓝光发展副董事长张志成、董事会秘书蒋黎、常务副总裁张亦农、副总裁罗庚先后离职。2018年，董事和高级副总裁吕正刚、董事任东川和董事李澄宇陆续离职；2018年8月，李高飞主动辞去公司董事、副总裁及董事会秘书。
“深陷全国性诉讼纠纷的背后是蓝光近两年高周转，激进扩张。”严跃进认为，区域性房企参与全国化布局应该结合自身情况，发挥自身优势，要随时监控自身的抗风险能力，不盲目扩张，而是专注于产品本身，在弯道超车中取得一席之地。此外要积极在人事等方面建立稳妥的制度，防范管理层波动，这样才可以真正形成稳健的和可持续的发展模式。
来源：长江商报 记者 江楚雅 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 蓝光发展 |
