尽管资本严寒下房地产行业的融资成本越来越高，但是有的房地产企业却不顾自身高负债困境，将公司上百亿资金用于财务资助，甚至一些是无息资助。继上次因巨额资助被深圳证券交易所问询不足半年时间，金科股份（000656.SZ）再次发布不超过16.14亿元的财务资助公告。12月12日晚间，金科股份独立董事姚宁对此提出质疑，其发布独董意见称，再次提交类似议案且扩大资助规模，同时并没有增加有效的风险控制手段，此项议案将有可能造成监管机构对上市公司的新的问询甚至合规审查，也将有可能进一步引发不利于上市公司稳定的舆情，有损上市公司中小股东利益。
一方面是不断高利融资，一方面却把巨额资金无息资助出去，其背后动机令人匪夷所思。《财经》新媒体记者调查发现，金科股份（000656.SZ）在一年多时间内，对参股公司、子公司、项目公司财务资助金额高达近三百亿元，占净资产率的80%以上。然而被外界看似“不差钱”的金科股份，今年却发行各种债券总规模达74.7亿元，最高票面利率高达8.06%。
值得注意的是，无息巨额财务资助公司涉及现任高管联合成立的合伙企业对外所投资的公司、大股东投资公司背后的股东所投资的公司。一家被称为员工跟投公司的天津金福顺企业管理合伙企业（下称“金福顺”）其股东由金科股份董事局主席蒋思海、副总裁兼财务负责人李华等的8位高管组成。其中被金科股份财务资助的公司金福顺有的是直接投资，有些是通过股权变更后悄然进入，金科股份并未做信息披露。更为关注的是，有些巨额资助的公司成立时间比较短、盈利能力比较差，而背后股东组成与大股东投资的公司股东有着一定的关系。
北京工商大学投资者保护研究中心执行主任张宏亮认为，金科股份的高管作为公司实际控制人联合大股东，利用上市公司平台把巨额资金免息或低息资助自己组建公司参股的企业，占用了上市公司资金，尤其是在行业融资困难的情况下。这样行为已经形成事实上的利益输送，也是掏空上市公司的做法。按照有关规定，这种曲线进入的方式已经形成关联交易，损害的将是广大中小股东的利益。
高管合伙企业占用上市公司资金 关联交易未披露
近日《财经》新媒体记者梳理金科股份公告发现，自2017年7月至2018年12月13日，金科股份共发布对外财务资助报告18份，涉及其参股公司、子公司、项目公司股东等多达70多家，涉及金额近三百亿元，其中有13家公司先后进行了两次财务资助。
然而金科股份2018年三季报数据显示，公司总资产为2078.64亿元，总负债为1742.62亿元，净资产为336.02亿元。如上述涉及金额全部发生，财务资助金额将占到金科股份净资产80%以上。
在房地产行业融资的寒冬，能够在短短一年多的时间内，将上市公司如此巨额的资金用来资助60多家公司，甚至有些财务资助涉及的公司营收为0，净利润为负的企业也能获得数亿的资金资助，这在业界实属罕见。为何如此大规模的财务资助能顺利通过大股东与管理层双方共同认可？这背后又隐藏着怎样的秘密？
在众多财务资助企业中，有两家企业颇为引人关注。其中一家是天津海纳万塘房地产开发有限公司（下称“海纳万塘”），今年9月20日金科股份发布公告称，通过全资子公司天津金科滨生置业有限公司与天津滨海时尚置业有限公司向其增资，同时提供财务资助4亿元作为日常经营资金，期限不超过3年且无息。金科股份称，公司持有海纳万塘50%的股权、滨海置业持有其50%的股权。
然而根据天眼查显示，天津金福顺企业管理合伙企业（下称“金福顺”）、天津金和顺企业管理合作伙企业（下称“金和顺”）、天津金渝未来企业管理作企业（下称“金渝未来”）却分别持有海纳万塘0.06%、0.32%、0.68%的股权。
另一家财务资助的公司为嘉善天宸房地产开发有限公司（下称“嘉善天宸”），2017年9月30日金科股份公告称，对其提供不超过4.5亿元的财务资助，利率参照市场情况并与其他股东协商确定。公司全资子公司苏州百俊持有嘉善天宸51%的股权，上海旭辉企业管理有限公司（下称“上海旭辉”）持有其49%的股权。
然而记者调查了解到，2018年1月22日，嘉善天宸投资人进行了变更，增加了金福顺、天津金凯鑫企业管理合伙企业；2018年10月8日，对投资人（股权）备案进行变更，增加了金和顺。
《财经》新媒体记者发现，上述金科股份资助的两家公司中股东均出现了金福顺。根据天眼查显示，金福顺股东组成全部是金科股份的高管，其中包括，董事会主席蒋思海出资1亿元，占股15.15%，联席总裁方明富和王洪飞、副总裁兼财务负责人李华、副总裁兼董事会秘书刘忠海、董事周达、罗亮以及职工董事周达，分别出8000万元，均持股12.12%。此外，重庆金同辉企业管理有限公司（下称“金同辉”）也为金福顺的小股东，而陈刚和方明富为金同辉的股东。
令人疑惑的是，金福顺的注册时间为2017年10月16日，短短一年多的时间，却投资了17家公司，几乎都是房地产企业。最为蹊跷的是，一些在金福顺成立之前的公司，均是通过股权转让的方式让其成为小股东，而转让方不管是成都市江龙投资有限公司，还是金科苏州百俊房地产开发有限公司均是金科控股子公司投资，但是这样的关联交易并没有披露。
事实上，自2015年3月20日起施行的《主板上市公司规范运作指引》第7.4.5条规定明确了上市公司对外提供财务资助明确禁止的对象，具体包括董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其控股子公司等关联人。
值得注意的是，与金福顺同样出现在这17家公司的还有一家名为金和顺企业管理合伙企业（下称“金和顺”），该公司为金科股份员工跟投平台公司，其股东为全雄明和重庆金浩源企业管理有限公司。全雄明曾任金科集团总裁办主任，现任内江金科总经理。
从金科股份发布的公告不难看出，2017年9月30日和2018年3月10日，金科股份先后两次向金和顺公司进行财务资助，金额分别为不超过2亿元和1.73亿元，后一笔为追加资金，时间长达3年，年利率参照市场情况并与项目公司所有股东协商最终确定。
对于这起财务资助，金科股份表示，控制的并表项目公司可将暂时性闲置资金按股权比例借予各方股东。其中，包括对项目公司股东金和顺提供财务资助。
值得注意的是，金科股份对于员工跟投平台公司的资助并非金和顺一家，还包括天津金耀辉企业管理合伙企业 （下称“金耀辉”）、金渝未来、天津金凯鑫企业管理合伙企业 （下称“金凯鑫”）、天津金皇未来企业管理合伙企业（下称“金皇未来”）、天津金泰鼎企业管理合伙企业 （下称“金泰鼎”）、天津金泰辉企业管理合伙企业 （下称“金泰辉”）、天津金丰未来企业管理合伙企业（下称“金丰未来”）、天津金骏未来企业管理合伙企业（下称“金骏未来”）以及天津金致企业管理合伙企业（下称“金致”）。
根据金科股份公布的《员工跟投房地产项目公司管理办法》（下称“管理办法”），其在第十五条中明确规定，公司不为跟投员工投资人的跟投资金提供贷款以及任何形式的财务资助，包括为贷款提供担保。那么金科股份是否为跟投员工投资人提供财务资助呢？
2017年9月30日，金科股份发布公告称，金科股份控制的并表项目公司将为金和顺、金耀辉等上述8家公司提供不超过36个月、共计余额不超过 4.9 亿元的财务资助。而到2018年3月10日，金科股份再次为这8家公司进行追加财务资助，并对金骏未来、金致提供财务资助。共计对上述10家公司提供期限不超过36个月、合计不超过6亿元的财务资助余额。这10.9亿元的年利率参照市场情况并与项目公司所有股东协商最终确定。
此外，记者还注意到，《管理办法》第十六条规定，跟投员工投资人通过有限合伙企业进行投资，一个有限合伙企业投资一个跟投项目。
然而上述10家有限合伙企业中有6家投资了多家公司。天眼查显示，金和顺对外投资43家公司，金耀辉对外投资9家公司、金渝未来对外投资7家公司、金凯鑫对外投资13家公司、金泰鼎对外投资2家公司、金泰辉对外投资8家公司。
业内人士认为，作为拥有控制权和决策权的上市公司高管和大股东，大量占用上市公司资金的合谋行为，将给公司带来巨大的财务风险，而作为高管向自己的合伙企业免息提供巨额财务资助的做法，也是掏空上市公司的做法。按规定，这种做法上市公司应该进行信息披露，先对一些公司进行财务资助，后通过股权受让的方式让高管公司进入，金科股份有意避开信息披露环节。但这种行为已经是关联交易，中小股东应该参与表决。如果没有进行信息披露，一旦产生风险，侵害的将是中小股东的利益。
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