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安踏豪赌北京冬奥?371亿收购始祖鸟 现金却不足70亿

  10月11日,安踏体育收购“始祖鸟”母公司Amer Sports有了新的进展,从上个月发布初步意向到展开讨论。上市公司之所以斥资371亿元收购,或与北京冬奥会周期有关。Amer Sports旗下拥有大量运动户外品牌,被广大登山、滑雪爱好者所熟知。因此,安踏体育巨资收购,可能是在提前布局,以备2022年借助北京冬奥会“东方”。

  10月11日晚间,安踏体育再度发布公告,对收购芬兰公司Amer Sports Corporation(旗下拥有奢侈级户外装备品牌“始祖鸟”)作出说明,上市公司董事会确认,已与Amer Sports、方源资本及其各自的顾问展开若干讨论,只在探讨是否存在开展正式流程的基础,以促进或有收购的进行。

  上市公司曾于9月12日早间发布公告,公司发布无约束力的初步意向,拟联合私募股权基金方源资本,按每股40欧元的价格以现金方式收购Amer Sports全部股权。时隔一个月,安踏体育再度发布公告,似乎说明收购计划是在有条不紊地进行。

  Amer Sports本是一家烟草公司,1974年通过收购冰球器材和保护装备制造商Koho开始进军体育运动装备行业。目前,Amer Sports旗下拥有加拿大运动品牌Arc‘teryx(始祖鸟)、法国山地户外越野品牌Salomon(萨洛蒙)、美国网球装备品牌Wilson(威尔逊),产品遍布服装和鞋类、网球装备、滑雪装备、运动腕表、跑步机等。

  事实上,此前也传出安踏体育收购德国运动品牌彪马。与Amer Sports相比,彪马与安踏体育均为运动时尚类品牌,在业务整合上难度也更低。促使安踏体育斥巨资收购Amer Sports,或与北京冬奥会有关。

  对于体育运动品牌来说,每一次大型赛事,都是一次蜕变的良机。安踏体育能够从诸多品牌中脱颖而出,与其品牌代言人孔令辉在2000年悉尼奥运会取得的成功密不可分。而阿迪达斯,也是因为说服杰西欧文斯在1936年柏林奥运会上穿上该公司特制的鞋子,才真正起飞。

  而Amer Sports,正好拥有大量冰雪、户外运动品牌,该公司旗下拥有三大核心品牌始祖鸟、颂拓(Suunto)和萨拉蒙(SALOMON)。始祖鸟冲锋衣,是很多冰雪运动的首选;萨拉蒙,以生产滑雪系列产品而闻名世界,在制造户外登山鞋方面经验丰富;颂拓手表,也比较受登山、滑雪爱好者推崇。

  或许,安踏体育收购Amer Sports的动机不仅仅是国际化,而是借着北京冬奥会的东风,把国际高端户外品牌引入中国,在户外运动领域建立自身的品牌优势。

  土味安踏要买始祖鸟母公司

  以每股40欧元计算,交易总价达46.6亿欧元(约合371亿元人民币),而截至2018年6月30日,安踏体育现金及银行结存为69.32亿元,约为交易总价的18.68%。由上文可知,这次收购是全部以现金方式进行,也就是说,安踏体育的现金只够支付不到两成的交易对价。

  或许,正是资金实力不足,安踏体育才需要联合私募股权基金方源资本联合收购。除此之外,安踏体育也需要扩大举债规模。截至2018年中报,安踏体育总资产206.41亿元,总负债55.06亿元,资产负债率仅为26.68%。由此可见,安踏体育财务状况良好,具备较大的举债空间。

  公开资料显示,Amer Sports是一家总部位于赫尔辛基的芬兰公司,成立于1950年,早年是一家工业公司,在1974年开始布局体育业务,目前已经是一家体育用品生产和营销的跨国公司,拥有超过8000名员工。

  Amer Sports2018年第一季度净销售额为6.238亿欧元,同比增长1%;净利润2460万欧元,同比增长40.5%。今年上半年,该公司净销售额11.1亿欧元,同比增长2%。

  可以看出,Amer Sports营收增长已经陷入停滞。安踏看中的,似乎是其一系列中高端运动户外品牌。虽然安踏体育近几年营收增长较快,但是门店主要集中在三四线城市,仍然无法摆脱“土味”标签。收购Amer Sports,便是为了补充安踏体育户外高端品牌缺口。

  据悉,安踏体育成立于1991年,由丁和木、丁世家、丁世忠父子三人共同成立。起初,安踏也只是福建晋江众多运动鞋OEM工厂中的一员。

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