财报显示，截至2018年上半年末，迪安诊断6个月以内的应收账款账面余额有23.97亿元，占应收账款总额的比例为85.82%，其对6个月以内的应收账款均是按照1%的比例计提坏账准备。
然而，在同行中，美康生物和润达医疗对6个月以内的应收账款均是按照5%的比例计提坏账准备。很显然，迪安诊断的会计政策要比这两家明显激进。如果同样按照5%的比例计提，迪安诊断就要新增计提9588万元的坏账准备，对利润影响巨大。
存货方面，截至2018年上半年末，迪安诊断存货账面余额高达10.21亿元，但是却没有计提任何的存货跌价准备，同样显得非常激进。反观同行，润达医疗同期末存货账面余额为10.62亿元，期末计提的存货跌价准备有337万元。
此外，在过去的2017年，迪安诊断也有粉饰利润的动作。
2017年12月15日，迪安诊断发布公告称，公司与上海豪园科技发展有限公司（下称“上海豪园”）签署《股权转让协议》，约定迪安诊断向上海豪园转让其持有的杭州意峥投资管理有限公司（下称“杭州意峥”）65%的股权，转让价格为2.93亿元，其中杭州意峥持有浙江博圣生物技术股份有限公司（下称“博圣生物”）15%的股权。
转让完成后，迪安诊断持有杭州意峥35%的股权，杭州意峥为公司的参股公司。
对于此次交易，公告解释称，本次出售资产旨在加快推动参股公司博圣生物IPO上市进程。
截至本次转让前，迪安诊断直接持有博圣生物20%股权，通过杭州意峥间接持有博圣生物15%股权，合计持股比例达35%。按照博圣生物IPO中介机构的意见，为了满足证监会对于博圣生物IPO审核的相关要求，公司拟通过转让杭州意峥股权的方式，进一步降低相关发行审核风险，助力博圣生物顺利上市；同时，公司通过本次交易可以适当实现对博圣生物的投资收益。
公告称，经测算，本次交易完成后将会给迪安诊断带来约9000万元的处置收益，对公司2017年度或未来财务状况和经营成果产生积极影响。
尽管管理层对这笔交易给出了冠冕堂皇的理由，但值得注意的是，这次交易的时间点发生在2017年最后一个月，距离年末收官只有15天的时间，在这个时间点出售资产获取收益，其突击卖子以粉饰利润的动机非常明显。
年报显示，2017年，公司投资净收益高达1.97亿元，占当年净利润的比例高达56.29%。反映到业绩增幅方面，当年公司净利润增速虽然高达33.05%，但是扣非净利润却是同比下降10.46%。
商誉悬顶
连续的对外收购并表，同样对迪安诊断的业绩贡献不菲。
截至2018年上半年末，迪安诊断账面商誉高达19.37亿元，商誉由25家收购标的组成。这表明迪安诊断在过往至少收购了25家企业，标的资产的经营范围多是IVD渠道代理商，与公司自身主业基本一致。
迪安诊断2018年中报第21页披露了“主要控股参股公司分析”，对公司净利润影响达10%以上的子公司共有6家，其中有4家是对外收购而来。
这4家分别是北京联合执信医疗科技有限公司（下称“北京执信”）、新疆元鼎医疗器械有限公司（下称“新疆元鼎”）、内蒙古迪安丰信医疗科技有限责任公司、青岛智颖医疗科技有限公司（下称“青岛智颖”），2018年上半年净利润分别为4586万元、3898万元、3274万元、6072万元，合计1.78亿元。
2018年上半年，迪安诊断净利润为2.04亿元，根据持股比例，这4家收购标的贡献的净利润合计为8274万元，占比高达40.55%。换句话说，如果没有对外收购，那么，上市公司的净利润就大打折扣。
在这些被并购标的资产中，商誉金额最大的是青岛智颖，为3.06亿元。
这笔收购发生在2018年上半年。4月11日，迪安诊断发布公告称，公司与杭州海鲁股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“杭州海鲁”）及相关方签署了《关于青岛智颖股权转让协议》，公司拟以自筹资金5.76亿元现金收购杭州海鲁持有的青岛智颖51%股权。本次股权转让完成后，公司持有青岛智颖51%的股权。
本次交易对方杭州海鲁系公司关联方。公告显示，杭州海鲁成立于2017年6月，系上市公司参与发起的有限合伙企业，专项投资于与迪安诊断业务扩张密切相关的投资、经营、管理等与体外诊断产品产业相关的公司。
这也就意味着，杭州海鲁在拿下青岛智颖51%股权之后不久，就转手卖给了上市公司。对于杭州海鲁的入股成本，公告没有给出任何说明。那么，在这笔交易中，杭州海鲁究竟赚了多少钱？杭州海鲁穿透到背后的自然人又是什么背景呢？对于这些，上市公司有必要给出解释。
青岛智颖的主营业务是代理希森美康、罗氏诊断、碧迪、康德乐、西比亚等进口体外产品，是中国北方地区的进口医学诊断产品代理商之一。
2017年，青岛智颖收入和净利润分别为9.13亿元、1.12亿元。从收购PE来看并不算贵，但是在资产构成中，其应收账款账面价值高达4.2亿元，占总资产的比例高达56.07%，真实盈利质量并不高。而且，这次收购没有给出任何的业绩承诺，也有损上市公司股东利益。
商誉金额排名仅次于青岛智颖的是新疆元鼎，商誉有2.81亿元。
2016年1月19日，迪安诊断发布公告称，公司拟以3.32亿元收购新疆元鼎51%股权，新疆元鼎是新疆地区销售进口医疗检验设备最专业、规模最大的公司之一，为所在市场的医疗实验室提供优质体外诊断产品和高品质专业技术支持的综合服务。
2014年，新疆元鼎净利润4556万元，2015年1-11月净利润5609万元。交易对方承诺，新疆元鼎2015-2017年的净利润分别不低于5600万元、8000万元、1亿元。
然而事实上，根据年报披露的子公司经营情况，2016-2017年，新疆元鼎的净利润分别为8003万元、7835万元。对比可以发现，2016年属于踩线达标，2017年净利润则是相比承诺值差距很大。
对于新疆元鼎业绩不达标，上市公司没有给出解释。不过，国信证券在研究报告中解释称，主要由于新疆地区医改政策力度较大，降价较多，而共建实验室等业务还未成熟。2017年，上市公司对该笔收购已经计提商誉减值准备3431万元。
商誉金额位列第三名的则是北京执信，金额为1.68亿元。
2015年8月19日，迪安诊断发布公告称，公司与朱勇平、喻惠民、陈列等14名自然人签署了股权转让协议，约定公司使用自筹资金2.64亿元受让朱勇平、喻惠民、陈列等14位自然人持有的北京执信共计55%的股权。本次股权转让完成后，迪安诊断持有北京执信的股权比例为55%。
北京执信是一家为各级医疗机构提供体外诊断产品和诊断技术的专业综合服务提供商，与希森美康、罗氏诊断、伯乐、强生、梅里埃、法国Sebia等体外诊断产品供应商建立了合作伙伴关系，北京地区以直销为主，河北、山西、陕西、内蒙古等地区采用分销模式。
北京执信2014年的净利润为4363万元，2015年1-5月净利润为1248万元。股权转让方共同向迪安诊断做出业绩承诺如下：北京执信2015年净利润不低于4160万元、2016年净利润不低于5408万元、2017年净利润不低于7030万元。
根据年报披露的控股参股公司经营情况分析，北京执信2016年净利润5893万元，2017年净利润6817万元。从中可以看出，北京执信2016年业绩达到承诺值，但是2017年并没有达标。
对于2017年未达标原因，迪安诊断没有给出解释。如果是持续性不利因素所致，那么上市公司就应该对该笔商誉计提减值准备。
除了这3家商誉金额最大的标的企业以外，迪安诊断还有另外22笔收购形成了账面商誉。对于这些标的资产的经营状况，上市公司财报基本上没有任何的披露，真实经营状况成谜。
此外，迪安诊断还通过参股形式投资了大量企业。截至2018年上半年末，公司长期股权投资、可供出售金融资产账面价值分别为8.36亿元、2.96亿元。
但是这些投资产生的收益却并不高，2017年、2018上半年，迪安诊断对联营企业和合营企业的投资收益分别为5173万元、960万元，整体上拉低了资金使用效率。
对于文中疑问，《证券市场周刊》记者已经给上市公司证券部发去了采访函，但截至发稿仍未收到回复。
证券市场周刊 记者 杜鹏/文
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