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数据显示，2018年上半年，来伊份营业成本约为11.25亿元，同比增长16.78%，其中销售费用、管理费用分别约为6.1亿元、2.31亿元，分别同比增长12.54%、45.06%；
销售费用增幅较大主要系因线下门店规模扩张及促销活动增加所致，管理费用增幅较大主要系因加大管理及技术人员储备及实施限制性股票激励计划所致。
对此，业内人士向《五谷财经》特约、独家撰稿人王诣予表示，仅电商业务毛利率下降不会导致其净利润有如此大的幅度下滑，其主营业务净利率低、内部管理体制以及外部激烈的市场竞争才是导致其净利有较大幅度下滑的主要原因。
无独有偶。
同样从事休闲食品行业的盐津铺子（002847.SZ）在8月9日也公开了18年半年报，实现营业收入约为4.88亿元，同比增长33.12％；
归属于上市公司股东的净利润约为0.39亿元，同比下滑5.86％；
归属于上市公司股东的扣非净利约为0.16亿元，同比下滑47.94％，营收与净利同样出现倒挂现象。
与来伊份净利下滑原因相似，盐津铺子营收增长主要系渠道扩张增加收入所致，而营业成本的大幅提高则是其净利下滑的主要原因。
数据显示，2018年上半年，盐津铺子营业成本约为2.87亿元，同比增长49.87％，主要系销售结构变化、部分原材料价格上涨、新品尚未量产、成本较高等所致；
其中销售费用、管理费用、分别约为1.34亿元、0.33亿元，分别同比增长28.70％、15.24％、100.77％。
“销售费用增长主要系加大市场拓展和市场投入力度，导致销售费用增加所致；管理费用增长主要是为配合公司发展战略，公司在人力资源，产品研发、品控管理、运营管理、生产管理等方面引进人才所致。”盐津铺子方面称。
对此，业内人士表示，我国休闲食品消费市场空间巨大，但以薯片、膨化食品等淀粉类休闲食品及糖果、巧克力等西式休闲食品为主的主流市场竞争日趋激烈，并被达能、玛氏、乐事、上好佳为代表的国际休闲食品巨头占据了绝大部分市场份额，弱势企业生存空间狭小。
“而像来伊份、盐津铺子等刚上市不久的休闲食品品牌难免会面临规模略小、品牌知名度不高、股票活跃度低的问题，二者都试图通过拓展市场业务渠道的方式推广自身品牌，进而提高市场份额，但又不可避免的产生投放成本过高、毛利率下降，进而影响其盈利水平的问题，未来其仍面临原材料价格大幅波动、销售不及预期的风险。”业内人士称。
同时，据证监会8月6日晚间公告，来伊份公开发行的总额为5.3亿元的A股可转换债券申请未得审核通过，“来伊份发行可转债被否暴露了企业自身盈利能力的问题，会对企业产生较大的影响。”相关业内人士表示。
对此，来伊份方面表示，公司不会因为可转债发行计划受阻就放缓发力智慧零售的节奏，后续将一如既往、精耕细作经营好企业，并利用自有资金或自筹资金，持续推进本次投资项目的建设。
零售专家胡春才也在接受媒体采访时指出，来伊份希望通过可转债募资发展新零售网络升级，但是上市之后，来伊份的线上投入一方面消耗着线下渠道的会员，另一方面大笔资金的投入，导致来伊份的净利润持续下滑。
数据显示，来伊份2018年上半年经营活动产生的现金流量净额约为-0.38亿元，同比下降212.73％，主要系在生产经营中供应商款项支付增长所致；
另据来伊份发布的2018年半年报，来伊份应收账款中计提了一笔高达1927万元的坏账，来自湖北爱利食品有限公司，计提理由为“经销商货款，预计无法收回”；
也就是说，供应商款项增加以及无法追回的经销商货款，也使来伊份资金周转方面面临严峻挑战。
“连锁经营模式通过与‘智慧零售’快速融合，已在新零售浪潮中占据优势地位，线下、线上全渠道一体化大平台确实能够成为来伊份打开市场、提高占有率的有效手段，但对于以线下渠道业务为优势的传统休闲食品企业，来伊份资金实力略显薄弱，如何平衡线上、线下全渠道协同有效发展，是其未来急需解决的首要问题。”相关业内人士表示。
（来源：五谷财经 王诣予） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 来伊份 |
