创始人张勇回归首份年报，
净利暴降14%
一边是口碑下滑，一边是业绩下滑。从创始人张勇回归后的第一份年报看，海底捞的业绩并不理想。2025年财报显示，全年收入432.25亿元，同比增长1.1%，净利润40.42亿元，同比下降14%。海底捞全年收入同比小幅增长，但利润端明显承压，核心经营指标出现不同程度波动。
海底捞已经从2023年的双位数增长降至2025年的个位数增长，处于近3年新低；净利润更是出现近4年来的首次同比下滑。
值得注意的是，海底捞的核心板块餐厅经营业务出现增长瓶颈。财报显示，海底捞餐厅经营收入从2024年的403.98亿元降至375.43亿元，同比减少7.1%，占总营收比重也从94.5%收缩至86.9%。
其背后原因，一方面是，海底捞的自营餐厅数量在减少。2025年海底捞自营餐厅数量从1355家减少至1304家。另一方面是翻台率下滑。作为衡量餐饮门店生意火爆程度的指标，海底捞的整体翻台率已经从4.1次/天降至3.9次/天。这个数字已经跌破了海底捞自开启啄木鸟计划以来管理层在内部设定的4次/天合格线。
海底捞的同店销售额也在下降。据财报数据，海底捞同店销售额从2024年的352.7亿元降至328.9亿元，同比下降6.8%；同店平均日销售额也从8.52万元降至7.95万元。
餐饮行业分析人士认为，从上述数据看，很明显海底捞主品牌在2025年表现不算好，客流和运营效率双双下降，最大的亮点是外卖收入翻倍，占营收比重从2.9%提升到6.1%。再加上“红石榴计划”20多个子品牌年收入15.2亿，占总营收3.5%。但这些加起来对业绩的整体贡献度仍然很低。门店数量方面，海底捞截至2025年底一共是1383家店，其中加盟店有79家，从扩张策略来看，海底捞在进一步转向保守。
“海底捞的主品牌有松动迹象，单店盈利承压，单纯依靠开店拉动增长的模式恐怕到头了。”上述人士表示，2015年整体火锅品类表现其实都不算特别好，而且竞争激烈，社区火锅、区域特色火锅的品牌吸引力更大，价格更低。
该人士认为，海底捞在几年前开放加盟的时候，市场是指望依靠加盟来突破品类天花板的，目前来看海底捞也不敢往前冲，因为冲得越快风险越大，而近年来海底捞品牌方面的各种负面事件，也有一定影响。
来源：新浪财经《BUG》栏目 刘丽丽
