多年来，海底捞的管理风格十分务实，管理层干不好就换人是常见的事。自2019年至今，海底捞董事会几乎每年都会出现人员变动。
而人员变动幅度最大的两次，一次是被认为是“至暗时刻”的2021年，包括杨利娟在内的7人一口气进入董事会。第二次就是目前，海底捞董事会一下子新增了4位执行董事。
可见海底捞想要破局的心思很急切。
转型关键期
海底捞创始人回归的背后，是公司面临的日益严峻的增长困境。
资料显示，2025年上半年，海底捞实现营业收入207.03亿元，同比下降3.7%；净利润17.55亿元，同比下降13.7%。这是海底捞在经历2022-2023年复苏后，首次出现营收净利双降。
从收入构成看，餐厅收入仍占总营收将近9成，录得185.8亿元，同比下降约9%。顾客人均消费从去年同期的97.4元微增到97.9元。
但客单价提升带来的收益完全被流量下滑抵消，排队打火锅的人似乎也变少了。上半年，海底捞餐厅录得1.89亿人次的接待量，较2024年同期减少近1900万人次。
更令人担忧的是反映餐厅经营效率的核心——翻台率，该指标也从去年同期的4.2次/天降至3.8次/天，不及2021年定下的4次/天的及格指标。
同时，海底捞直营餐厅的同店销售额和同店平均日销售额，除港澳台地区外，无论在一线、二线还是三线及以下城市，均出现了不同程度的下滑。
例如，二线城市的2025年上半年的两个数据，就从2024年上半年的72.54亿元跌至62.88亿元，以及从8.61万元下降至7.48万元。
海底捞并不是最近才直面增长疲弱。事实上，火锅市场在经历多年高速增长后，在2024年进入结构性调整期。全国火锅市场规模增速从高单位数放缓至低单位数，门店数量也开始回落，尤其是海底捞过去专注的90元以上的中高端火锅品类出现了萎缩。
传统优势市场面临挤压，单一火锅业务增长乏力，海底捞急需通过多品牌矩阵覆盖不同价格区间和品类，以发掘新的增长潜力。
在此背景下，海底捞于2024年8月推出“红石榴计划”。其核心目标是通过组织创新激活内部活力，将集团资源转化为新品牌动能。
到2025年上半年，截至期末，海底捞已确定有约14个子品牌，共126家餐厅，包含烤肉、炒菜、小火锅、炸鸡、香锅等品类。财报数据显示，2025年上半年，包括“焰请烤肉铺子”在内的其他餐厅收入达5.97亿元，同比增长227%。
然而，这些新业务的规模仍然有限。2025年上半年，“其他餐厅收入”占总营收比例仅为2.9%。虽然增速惊人，但短期内难以成为拉动公司增长的主要引擎。
资本市场对海底捞的态度也变得谨慎。截至2026年1月13日，海底捞股价下跌至14.42港元。与2021年2月的高点相比，股价已下滑约83.2%，市值蒸发约3896亿港元。
而张勇重新担任CEO的消息出街后，资本市场反应也相当热烈。截至1月14日收盘，海底捞报15.74港元/股，当日涨幅达9.15%。
回归的创始人与新上任的四位执行董事组成的“老将坐镇+少壮派上位”架构，是海底捞应对复杂局面的新答案。
但市场在等待的不仅是人事变动的消息。简单换个CEO并不是增长的良药，人们相信的，是张勇能够再次创造一个能够被验证的增长新故事。
市场分析，张勇担任CEO后，或一方面推动更多不同场景门店，重新激发海底捞主业火锅的活力，另一方面将继续主抓“红石榴计划”寻找业务新可能。作为创始人，他的权威有助于海底捞在多元业务中确立优先级，避免盲目试错。
来源：观点网 刘子栋
