截至2025年，大悦城在营项目37个，商业建筑面积约388万平方米，其中包括24个大
悦城购物中心（含轻资产），商业建筑面积约322万平方米，2个大悦汇（轻资产），商业建筑面积约19万平方米；在建、筹备的项目（含轻资产和非标准化产品）7个，商业建筑面积约82万平方米。
2025年，大悦城迎来南昌大悦城、深圳大悦城开业。其中，南昌大悦城开业于5月，项目总投资超30亿元、商业体量约13万平方米。项目引入超220家品牌，其中区域首店141家，占比超60%，还包含近40家城市及以上级别首店。截至期末，项目出租率96%。
深圳大悦城开业于7月，作为大悦城商业首进深圳的旗舰项目，总投资200亿元，包含了购物中心、甲级写字楼、高端住宅、精品公寓等多种业态，总建筑面积73万平方米。其中，商业部分（深圳大悦城）建筑面积25万平方米。项目汇聚近400家品牌，首店定制店占比超50%。截至期末，深圳大悦城出租率100%。
整体而言，凭借“年轻、时尚、潮流、品位”定位，大悦城购物中心在2025年实现销售额463.7亿元，同比增长15.5%；客流4.49亿，同比提升22.7%，平均出租率94%。
值得注意的是，在行业深度调整与存量竞争加剧背景下，大悦城明确全面推进“1123”战略体系重塑，将“提升商业引领地位”置于首位，坚持“年轻力”第一品牌地位不动摇。
据悉，2025年，大悦城持续深耕年轻消费赛道，扎实推进“大朋友”大悦城品牌年轻力计划，全年落地近2000场年轻力主题活动，其中全国首展159场，IP销售额6.4亿元；会员总量近2478万人，会员销售额突破100亿元。
与此同时，加快REITs发展，持续提升经营能力，也被大悦城视为商业板块的重要战略方向。
2024年，华夏大悦城商业REIT成功发行上市，该产品底层资产来自大悦城旗下购物中心成都大悦城，项目期末出租率为98.1%，较预测的95.50%提升了2.6个百分点；上市至今累计分红5次，全年按募集规模计算年化分派率为5.48%。
目前，华夏大悦城商业REIT回流资金已用于商业地产项目获取及投资，大悦城成功打通“投、融、建、管、退”资产闭环。
经营业务多维转型
相较于购物中心业务在全国范围的广泛布局，大悦城写字楼与产业地产项目过往主要聚焦于华南地区，期内该板块业务正逐步向更广区域拓展。
截至2025年，大悦城在深圳拥有产业园建筑面积约95万平方米：宝安新安片区建筑面积约27万平方米（占地约19万平方米）、福海片区建筑面积约67万平方米（占地约47万平方米），深圳在运营项目整体平均出租率98.5%。
报告期内，大悦城成功中标并签约上海滴水湖国际中心项目，这是该公司在上海落地的首个产业综合体轻资产输出项目，受托管理面积25.3万平方米。
在酒店与长租公寓业务方面，大悦城于北京及三亚共计拥有四家酒店，建筑面积约27万平方米。期内，酒店板块整体出租率为81%。
此外，自2019年正式推出“Joyer Apt.大悦乐邑”长租公寓品牌以来，大悦城目前在北京、深圳管理10个长租公寓项目，建筑面积约9万平方米。
除上述业务外，大悦城亦在物业服务领域加快布局步伐。
报告期末，物业管理服务已进驻40余个城市，在管项目161个，涵盖住宅、商业、写字楼、产业园等多个业态；合同管理面积约3200万平方米，较上年末增长6.1%，在管面积近2863万平方米，较上年末增长12.5%。
面向2026，大悦城将加快转型发展，将商业业务作为压舱石，打造一流商业运营能力；将开发业务作为基本盘，优化货值结构，资源聚焦，积极关注城市更新机遇；将产业、写字楼和酒店等持有型业态作为稳定器，提升精细化管理水平，实现规模增长；将商业和物业轻资产业务作为新增长极，加快发展。
“公司将统筹资源强化有效投资，对接城市发展需求，坚持效益优先、严控投资质量，以有效投资夯实业绩增量。”
值得注意的是，大悦城还特别提到，“做强做大大悦城商业REITs平台，持续释放持有型资产价值。”或许，华夏大悦城商业REIT已步入扩募倒计时。
来源：观点网 潘玲宣
