业绩承压
二股东的减持也意味着，华熙生物或许已经走到分岔路口，近年来公司内部人事动荡，业绩表现疲软。
回溯来看，华熙生物的崛起与功能性护肤品业务密不可分，巅峰时期公司手握润百颜、夸迪两个规模超10亿元的品牌，同时还有米蓓尔、BM肌活补位。
2023年，这部分功能性护肤品业务出现失速苗头。彼时，华熙生物曾表示要对该业务进行阶段性的战略调整，认为这是推动旗下品牌逐渐成长为国民品牌的重要策略。
次年年报中，华熙生物就已经将“个人健康消费品事业线”更名为“皮肤科学创新转化事业线”。不过，由于市场竞争加剧等多重因素影响，2024年其皮肤科学创新转化业务收入同比下降31.62%至25.69亿元。
影响之下，公司全年营收同比缩水11.6%至53.71亿元，净利润暴跌72.27%，对应1.64亿元，市值较峰值蒸发约80%。
进入2025年，跌势仍在延续，皮肤科学创新转化业务的持续萎缩成为“拖累”华熙生物业绩的主要因素。
2025年前三季度，华熙生物实现营收31.63亿元，同比下滑18.36%，归母净利润同比减少30.29%至2.52亿元，毛利率也较上年同期减少3.2个百分点至70.7%。
其中，第三季度单季业绩有所好转。该季度，华熙生物销售费用率降至34.26%，为近五年来最低水平。这为净利润的提升留下空间，公司当期营收同比下滑15.16%，对应9.03亿元，归母净利润则同比增长55.63%至0.32亿元。
10月的投资者关系活动上，华熙生物提及第三季度利润同比提升的原因，称自2025年3月份以来，公司董事长带动整个管理层重回业务一线、重返创业状态，强化组织活力与责任意识，推动公司管理重心向业务前端迁移。
不过，这一增长的持续性仍需打个问号。
去年11月，野村东方国际证券在一则研报中给予华熙生物“减持”评级，目标价不超过34.7元。其预测，华熙生物2025年净利润为4亿元。
来源：国际金融报
