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02． 从半年亏损到Q3净利大降
面对经营承压，今年以来桂发祥也在进行多维调整。
渠道端，今年上半年，电商是桂发祥众多渠道中唯一呈现收入大幅增长的板块，同比增长21.69%，收入规模达到2693.46万元，与此同时，电商也是公司加快拓展全国化布局的重要抓手，公司通过直播、小红书及视频号进行引流，抖音、拼多多则被视为重点潜力销售平台。
然而，对电商渠道的重点开拓也带来了相关费用的增长。桂发祥在三季报中称，电商业务对应的运营服务费、推广费等同比大幅增长。还需注意的是，随着线上流量成本的持续攀升，公司需要平衡好渠道投入与销售产出，以避免陷入“增收不增利”的困境。
线下渠道一直是公司的重要收入来源，其中天津是桂发祥目前产品最重要的市场，近年公司天津市场实现的主营业务收入占比约90%。证券之星留意到，公司天津市场以直营店为主，然而上半年直营店的收入、店面平效、销售增长率以及店面营业利润均呈现不同程度的下滑。
为扭转直营店业绩颓势，上半年公司加大在天津重要交通枢纽天津站、综合社区以及市中心重点商圈的店面布局，新开设5家直营店，但实际成效如何尚待市场检验，若新店无法在短期内实现高效坪效，则固定的运营成本将直接侵蚀利润。
营销端，公司为进一步拓展品牌影响力，在旅游景区、交通枢纽及大型展会的广告投入同比增加，这也导致前三季度销售费用同比增长11.11%。费用端的增长、新开拓市场效益尚未体现，相关资产折旧摊销费用、信息化系统服务费等增长，同时投资收益、利息收入下降，共同导致桂发祥三季度整体净利润出现下滑。
从公司第三季度的表现看，单季营收同比下滑4.65%至1.28亿元；归母净利润大幅下降61.99%至493.93万元，公司推进的多维度经营调整尚未能有效扭转业绩下滑态势。
面对持续不振的业绩，有投资者近期在投资互动平台询问公司是否会考虑在外省开设加盟店，公司管理层回复称，目前公司计划以开设品牌直营店为主，电商+经销相结合的方式开拓全国市场，努力提升公司业绩和规模。
来源：证券之星 吴凡 共2页 上一页 [1] [2]
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