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今年前三季度片仔癀来自医药制造业的收入达40.16亿元，同比下降12.93%。其中，片仔癀医药制造业主要分为肝病用药、心脑血管用药两大板块。今年前三季度，片仔癀肝病用药营收38.8亿元，同比下降9.41%；心脑血管用药营收约0.93亿元，同比下降65.2%。医药流通业收入28.87亿元，同比下降8.45%。
证券之星注意到，片仔癀2014年开始实施“一核两翼”大健康发展战略，在夯实医药制造业的基础上，加强化妆品、日化产品及保健品、保健食品两翼。片仔癀化妆品拥有“片仔癀”“皇后”“金大夫”等多个护肤、洗护品牌。
被视为第二增长曲线的化妆品业务，目前是片仔癀占比第三的业务。从数据来看，化妆品业务今年前三季度贡献的营收为4亿元，同比下降23.82%。“第二增长”曲线不仅是降幅最大的业务，也成为拖累业绩的因素。
收入按地区划分，国内除了西北地区、华南地区增长外，其余区域均出现下滑。华东地区一直是片仔癀的收入大本营。今年上半年，华东地区收入达48.94亿元，同比下降12.02%。西南、华中、华北、东北地区的收入降幅分别为32.66%、25.42%、23.76%、27.41%。境外地区亦同比承压，收入同比下降8.55%至3.19亿元。
03． 成本与需求双向挤压
在行业人士看来，片仔癀面临的是成本端与需求端的双重挤压。
据了解，片仔癀系列产品涉及的药材主要包括麝香、牛黄、蛇胆、三七，除麝香、蛇胆需获得国家林业部门行政许可，严格按国家有关规定组织采购外，其余中药材通过市场渠道进行采购，采购价格随行就市。其中麝香和牛黄是片仔癀的两大核心原料。
数据显示，天然牛黄价格从2023年1月的65万元/公斤，一路飙升至2024年的峰值165万元/公斤，涨幅超过150%。尽管目前价格有所回落，降至145万元/公斤，但仍较两年前高出123%。原材料价格处于高位推高了生产成本，成为吞噬利润的主要原因。
证券之星注意到，提价一直是片仔癀应对成本压力的核心策略：其于2023年5月将主导产品片仔癀锭剂的售价从590元/粒上调到760元/粒，供应价格相应上调约170元/粒；海外市场供应价格相应上调约35美元/粒。只不过，提价效应仅维持短暂周期。
尽管2023年、2024年片仔癀业绩维持增长，但增速明显放缓。这背后市场需求发生转变：
2024年，片仔癀肝病用药、心脑血管用药销量均出现下滑。
在原料成本及市场需求双向挤压下，肝病用药、心脑血管用药今年前三季度的毛利率分别减少9.68个百分点、5.4个百分点。
值得一提的是，因独特、绝密的配方，片仔癀锭剂、胶囊剂具有稀缺属性，单粒锭剂（3g）片仔癀曾一度被炒至上千元。随着消费市场变化，片仔癀爆炒回归理性。2021年7月，片仔癀股价一度高达491.88元/股，市值接近3000亿元。10月21日收盘，片仔癀总市值回落至1118亿元。
来源 ：证券之星 刘凤茹 共2页 上一页 [1] [2]
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