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来源：国际金融报
过去几年，迎驾贡酒一直被看作是白酒行业里的“黑马”，今年情况却变了。
近期，白酒企业财报相继披露，迎驾贡酒上半年营收31.6亿元，同比下降16.89%；归母净利润11.3亿元，同比下降18.19%。这是其近五年来首次在上半年出现营收、利润双降。
对此，迎驾贡酒解释，主要受白酒行业延续深度调整态势，受消费疲软、需求偏弱等多重因素影响。若抛开这些外部因素细看财报，公司内生经营问题也浮出水面。
业绩变脸早有预兆
业绩失速并非一日之寒，迎驾贡酒的下滑趋势去年就初见端倪。
根据东方财富数据，若将迎驾贡酒2024年第一季度到第四季度业绩拆分来看，其在每个季度营收增速分别为21%、19%、1.6%、-5%，逐渐收缩。
去年全年迎驾贡酒整体业绩仍在增长（营收为73.44亿元，归母净利润25.89亿元），但未完成公司此前定下的经营目标（营收80.64亿元、归母净利润28.66亿元）。
今年，迎驾贡酒加快失速，第一季度和第二季度营收分别下滑超12%、24%。
结合业务来看，公司中高档白酒（洞藏系列、金星系列、银星系列等）上半年营收25.37亿元，同比下降约14%；普通白酒（百年迎驾贡系列、糟坊系列等）实现营收4.52亿元，同比下降32.47%。
由于普通白酒销量下滑幅度更大，迎驾贡酒今年上半年中高档产品营收占比有所提升。
不过，一个不利的变化正在发生——第二季度公司毛利率为68.33%，同比下滑2.8个百分点，为近9个季度最低。
盈利能力下降的主要原因是，中高档酒开始“顶不住了”。
有券商研报分析指出，今年第二季度迎驾贡酒中高档酒营收8.17亿元，同比下滑23.6%，下滑幅度与第一季度（-8.57%）相比明显扩大，主要是在“禁酒令”等相关政策影响下，中高档白酒商务宴请等消费场景有所缺失。 共2页 [1] [2] 下一页
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