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门店扩张过快 盈利能力待考
据招股书披露，下沉低线市场开店、探索海外市场开店、加大特许经营模式开店，是遇见小面未来发展的三驾马车。
记者发现，遇见小面从2014年开设首家门店至2023年，门店总数量发展到252家。截至2024年12月31日，遇见小面共计拥有360家门店，其中直营门店279家、特许经营门店81家。截至2025年4月8日，遇见小面门店又增加到了400家。遇见小面的招股书坦言：“我们可能无法维持和增加现有餐厅的销售和盈利能力，我们未来的增长也取决于我们在现有和新的地理市场中开设和经营新餐厅获利的能力”。
Choice数据显示，2022年、2023年和2024年，遇见小面的经营毛利率分别为58.32%、60.31%、61.86%。而同期，其销售净利率分别仅为-8.60%、5.74%、5.26%。业内人士分析认为，从品牌理念与门店分布来看，遇见小面仍然依赖直营模式，而这种高毛利率、低净利率的模式，未来在激烈的市场竞争中或会遭遇更多挑战。
在探索海外市场方面，遇见小面推出的海外经营战略值得关注。据招股书披露，在中国内地、中国香港及海外，遇见小面计划于2025年、2026年及2027年分别新开设约120家至150家、150家至180家及170家至200家直营及特许经营餐厅。业内人士对此分析指出，遇见小面在海外的品牌知名度相对较低、经营经验不足，搭建系统的海外经营网络也需要更高的成本投入，这一切均将对其整体扩张战略产生连锁反应，进而影响其利润。
值得投资者关注的是，当下消费者支出的谨慎化，促使快餐领域的价格竞争更为剧烈。为吸引顾客及增加整体销售额，遇见小面主动降低菜品价格，为顾客提供更物美价廉的用餐体验。招股书显示，遇见小面2024年的主食单价范围是从约13元至35元不等。2022年至2024年，遇见小面的订单平均消费额分别为36.1元、34.0元和32.0元，持续下降。但在平均消费额下降的同时，遇见小面的员工成本却在逐步上升，分别为1.09亿元、1.75亿元和2.65亿元。行业人士认为，经营成本上升与“内卷式”定价间的矛盾，为遇见小面的盈利能力带来了较大风险与不确定性。
值得肯定的是，遇见小面标准化、系统化、数智化的经营理念令其在竞争激烈的中式快餐领域占得一席之地。不过，业内人士分析认为，遇见小面未来或仍需继续深耕品牌影响力，在进入新市场之前充分进行本地化改良，寻找标准与个性、规模化与精品化之间的平衡。同时，根据自身财务、人才、市场的实际资源情况制定合理发展战略，或是其未来发展的关键。（实习生仲阳对本文亦有贡献）
来源：经济参考报 记者 吴永 共2页 上一页 [1] [2]
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