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根据证券业协会的统计数据，2019年、2020年及2021年，华宝证券经纪业务收入排名分别为第68名、第65名及第64名，市场份额分别为0.2%、0.22%及0.25%；证券投资收入排名分别为第69名、第78名及第70名，市场份额分别为0.21%、0.11%及0.18%。值得关注的是，华宝证券经纪业务和投资收入是公司营收的主要来源。
来源：招股书
由此可见，华宝证券的主要业务占据的市场份额十分小，规模也较低，谈不上行业地位和行业代表性。
值得关注的是，华宝证券既没有区域性优势，也未见差异化特色，经营稳定性受行情影响较大，是否符合“经营业绩稳定”的主板定位还有待考证，详见《既没地域性优势又无差异化特色，华宝证券“靠天吃饭”冲刺IPO》等文章。
更值得关注的是，目前华宝证券的主要收入，一定程度上是靠“价格战”来维持的，也谈不上持续竞争力。报告期内，华宝证券约有四成收入来自证券经纪业务。
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，华宝证券经纪业务平均净佣金费率（公司代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）/公司股基交易额）分别为0.0183%、0.0209%、0.0157%和0.0195%，显著低于行业佣金率均值0.0289%、0.0264%、0.0252%、0.0234%。
来源：招股书
券商人士认为，通过低佣金“跑马圈地”一度成为中小券商争夺客户的利器。今年新版《证券经纪业务管理办法》明确规定，“证券公司向投资者收取证券交易佣金不得明显低于经纪业务服务成本”，将使证券经纪业务摆脱低佣金费率的恶性竞争，同时也令打“价格战”的券商失去了所谓的竞争优势。
风控合规不足
由于证券经纪业务十分考验券商的交易系统，包括速度、时效、承载能力等指标。而较为依赖经纪业务的华宝证券，竟因交易系统宕机遭罚单。
上海证监局指出，华宝证券在2023年5月22日的网络安全事件中，存在以下问题：第一，变更重要信息系统前未充分评估技术风险。第二，变更重要信息系统前未制定全面的测试方案。第三，生产运营过程中未全面记录业务日志和系统日志以确保满足故障分析需要。第四，事件调查过程中向上海证监局报送的部分数据不准确不完整。基于此，上海证监局对华宝证券出具警示函。
从5月宕机事件的罚单可以看出，华宝证券的风险控制方面还存在一定不足。此外，公司报告期内收到多张罚单，也反映出公司在内控合规方面有很大提升之处。
2019年9月，华宝证券被沪深两大交易所分别暂停新增股票质押式回购业务初始交易相关权限3个月的纪律处分，起因是公司股票质押业务部分项目融资用途管理不严格。2020年6月，华宝证券因开展债券交易业务存在操作不规范，被证监会出具警示函。2022年2月，中国证券业协会因华宝证券在廉洁从业管理方面存在的问题向公司出具自律管理措施。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：IPO再融资组/靳泽 共2页 上一页 [1] [2]
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