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鞍重股份莫名提高估值逆势加码锂电 账上没钱却画下260亿投资“大饼“

  来源:新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者:昊

  向新能源转型的鞍重股份日前又有新动作。

  3月13日,鞍重股份发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》,拟收购控股子公司江西金辉再生资源股份有限公司(以下称“金辉再生”)30%股权,交易作价预计不超过1.80亿元。

  根据预案,发行股份收购资产部分的增发价定为19.36元/股,交易对价尚需等待进一步评估的结果;配套融资部分以发行期首日为基准竞价确定,增发数量为7296.66万股。

  在此之前,鞍重股份已完成金辉再生70%股权的收购。公司表示,通过本次对金辉再生剩余少数股权的收购,将其变为全资子公司,可加强上市公司对重要业务的控制,提升盈利能力。

  不过值得注意的是,鞍重股份此次收购金辉再生少数股权的估值,相比一年之前大增80%,而同期碳酸锂售价却已接近腰斩,价格公允性和交易必要性存在很大疑问。

  更为离谱的是,鞍重股份在账面实际基本没有多余可用资金的情况下,给地方政府“讲故事、画大饼”,部分项目的规划投资额竟高达260亿。在行业景气度高点转型新能源的鞍重股份,所面临的风险已近在眼前。

  碳酸锂售价接近腰斩 收购标的估值反增80%

  鞍重股份原主业为振动筛的研发生产和销售,主要产品包括大型直线振动筛、圆振动筛、高频振动细筛等各类型的振动筛,用于煤炭、冶金矿山、筑路等领域。

  由于上述业务持续低迷,2020年10月底,鞍重股份原控股股东杨永柱、温萍将合计持有的公司23.93%股权以13.84元/股的价格转让给上海翎翌,转让对价7.66亿元,黄达成为鞍重股份新的实际控制人。

  原股东套现跑路,而接盘的人也有自己的打算,那就是转型当时市场最炙手可热的新能源锂电赛道。其中,收购金辉再生是重要一步。

  资料显示,金辉再生主要产品为从非金属钽铌锂矿石、废石(尾矿)中回收有价金属和矿物加工生产的钽铌精粉、锂云母精粉、锂长石粉、钾钠长石砂等,下游行业主要为锂电新能源行业、建筑陶瓷行业、玻璃行业等,最终服务于锂电新能源行业、国防工业、航空航天工业等。

  凭借火热的市场行情以及较低的基数,2022年,金辉再生营业收为3.95亿元,同比增长172%,实现净利润1.85亿元,同比大增超16倍。

  然而,2022年就是金辉再生最高光的时刻,碳酸锂价格暴跌之路已然开启。

  上海钢联发布的最新数据显示,3月16日,锂电材料报价继续下跌,电池级碳酸锂跌7000元/吨,均价报33.3万元/吨,工业级碳酸锂跌7500元/吨,均价报29.5万元/吨,相比几个月前的高点已接近腰斩,且没有任何止跌迹象。

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  一方面碳酸锂售价暴跌,金辉再生业绩见顶已是板上钉钉;另一方面,鞍重股份却在前次高估的基础上,进一步提高估值,加码收购其剩余少数股权。

  2021年12月,鞍重股份通过全资子公司宜春友锂科技有限公司(以下称“宜春友锂”),以自有或自筹资金2.31亿元收购金辉再生70%股权。按照金辉再生当时3805.34万元的净资产以及3.30亿元的评估值计算,增值率高达767.20%。

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