从毛利率上来看，梦金园更是低得可怜。2018年-2020年梦金园整体毛利率分别仅为4.28%、5.94%、5.76%，远远低于同行业可比公司，仅为行业平均水平的一半左右。
背后的原因是，梦金园虽然拥有黄金饰品、K金饰品、钻石镶嵌饰品、加盟管理服务费、品牌使用费等多元化的收入，但黄金饰品一直在收入中的占比高达96%，而黄金饰品又是这几类产品中毛利率最低的，这拖累了梦金园的整体毛利率水平。
2021年，梦金园IPO先是被暂缓表决，后来二次上会也被否。
梦金园上市梦碎背后，证监会提出了三个方面的问题：主营业务收入主要来自加盟模式；对黄金饰品和K金饰品的以旧换新业务占当期相关产品主营业务收入比例较高；存货账面价值金额较大，占总资产比例较高，存货周转率逐年降低。
梦金园当时披露的招股书显示，梦金园共拥有2543家加盟店，28家自营店，报告期内加盟模式销售收入占比平均超过9成。
实际上，另一家冲刺IPO屡次受挫的珠宝品牌周六福，也是因为过于依赖加盟模式。可见，如果不解决发展模式的问题，梦金园的上市梦注定充满波折。
2022年12月，中信证券与梦金园签署了上市辅导协议，这意味梦金园尝试再次冲刺IPO。但由于还未公开新的招股书，梦金园在加盟模式的转型上是否有新的进展，还未可知。
为了赚钱，梦金园都有哪些骚操作？
或许是为了提升黄金饰品的毛利率，梦金园在销售模式上也采取了骚操作。
一般而言，黄金饰品的价格十分透明，有当日每克金价作为参考，同时再加上手工费即为售价。但不少用户反馈，在梦金园门店遭遇了店员一口价的销售方式，即并不对黄金饰品称重，直接按照一口价来销售。用户在不知黄金饰品克重的情况下，再加上店员的营销话术，用户往往会以比按照克重更高的价格买下产品。
一位用户在黑猫投诉【投诉入口】上表示，她和母亲在梦金园门店购买了一个手镯，购买的时候店员对于黄金克重未进行称重，当时手镯放在一起，对于产品也未进行详细说明，只是说日后可以免费换款式。一直催着付款，付款后才知道一口价的黄金并不能换克重黄金。“折算下来一克黄金要一两千，价格非常不合理，明显欺诈消费者。”
有类似遭遇的用户不在少数。另一位用户也反馈称，梦金园店员以一口价黄金可以换购等价克重黄金，诱导购买一口价黄金，再去换购时不予换购，过程中存在多个问题：1、话术诱导，欺诈行为。2、隐瞒克重。3、未开具发票。4、霸王条款。
梦金园的销售骚操作不止于此。
在珠宝行业，梦金园的以旧换新（一元换购）优惠是其特色之一，但由于加盟门店规则的不统一，也让不少用户遭受了忽悠。
初听“一元换购”，用户的第一感受是旧款产品只需要添加一元便可更换新款产品，但实际上，该活动的规则是：凡购买梦金园万纯足金（金含量999.9‰）系列饰品的顾客，凭购买（兑换）凭证，需支付1元/克工费，即可换取等重量的梦金园万纯足金（金含量999.9‰）系列新饰品。
在加盟店实际执行中，除了1元/克工费，用户们还遭遇了被要求支付折旧费、只能换购更高克重产品要补差价、克重产品被忽悠更换一口价产品等诸多套路。
一位用户在社交媒体上晒出了自己被套路的过程：她购买的41.81克梦金园古法黄金手镯，更换了一个43.82克的新古法手镯，多了两克却补了1800元的差价。“一元换购把我搞迷糊了，到现在都没有明白一元换购的意义。”
更是有用户质疑称，在梦金园店内换款时，店员以掩盖歪曲、诱导、欺诈手段让自己把20克克重黄金饰品换成一口价黄金饰品，当时店员为了能成交获取高额利润承诺店内黄金所有款都可以换，后来再去梦金园店里换款店员又说只能换指定款，不能换克重黄金，售前售后态度转变，换来换去目前只剩下不到10克黄金，严重侵犯了消费者的知情权和公平交易权。
梦金园力推以旧换新的销售模式背后，有着自己的考量。
一般而言，珠宝品牌的黄金原材料主要来源为上海黄金交易所，而梦金园却与众不同。2018-2020年，梦金园通过旧料兑换获得的黄金数量分别占当年采购总量的51.79%、58.70%、67.56%，占比逐年提高，并且远高于从上海黄金交易所的采购。
也即是，通过以旧换新，梦金园不仅获得了黄金原材料，还增加了用户的复购，获得了更多收入。但背后的代价是，不少用户在以旧换新中被坑骗。
用编造的故事来营销，靠忽悠的手段来销售，口碑崩塌后，困境中的梦金园恐怕还是难以翻身。
来源：新浪财经 张俊
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