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巴比食品异地扩张能否成功?加盟店数量增长收入停滞 一边延期项目一边上马新项目

  来源:新浪财经上市公司研究院 作者:浪头饮食/ 郝显

  最近,巴比食品推出了一份限制性股票激励方案,拟以当前市场价50%的价格向员工授予股票,折价明显的激励计划给足了员工“实惠”。

  这一股票激励计划推出的背景是公司核心业务增长停滞的事实。2022年前三季,公司营收虽然增长了13%,但是这一增长主要靠团餐业务拉动。尽管加盟店数量仍在大幅增长,但是加盟销售收入几乎未增长。

  在华东市场逐渐趋近饱和的情况下,公司选择了华中作为异地扩张的突破口,前三季大量开新店,并且拍地上马扩产能项目。但是从2021年情况来看,上海以外的工厂产能利用率均比较低。巴比食品的大举扩张能否成功呢?

  巴比食品股价五折推员工激励

  12月29日,巴比食品推出了一份限制性股票激励方案。拟向包括董秘在内的3名高管,以及120名中层管理人员及业务骨干授予220.93万股,授予价格为15.51元,为激励计划草案公告前 1 个交易日公司股票交易均价每股31.01元的50%。激励股票授予价相比当前股价,折价明显。

  授予的股票分三期解禁,相应设置了2023年到2025年三年的考核目标。换算成年度增长率来看,设置的增长目标并不高。最低的触发值增长率从2023年到2025年分别为12%、10.71%、9.67%,最高的目标值则分别为16%、13.79%、12.12%。

  作为一家中式面点速冻食品公司,巴比食品的商业模式跟蜜雪冰城有点类似。公司直接控制的直营门店数量有限,主要靠向加盟店销售产品取得收入。巴比食品成立以来靠着连锁加盟店的扩张,不断做大收入,但是今年前三季,加盟店收入增长戛然而止。

  巴比食品销售渠道以特许加盟为主,以直营门店和团餐销售为辅。2022年前三季度,团餐营收增长76%,营收占比由15%提升到23%。前三季13%的营收增速主要靠团餐业务拉动。直营门店和其他业务收入体量较小,营收贡献有限。

  团餐客户主要包括企事业单位食堂、餐饮商家、便利商超等,团餐营收大幅增长原因除了团餐市场本身在增长外,还与疫情影响分不开。

  作为保供企业,上半年巴比食品积极承担了政府保供订单以及大客户渠道订单,上半年增速达到了108%,下半年疫情防控放松后增速开始下降。对于巴比食品来说,2022年团餐的大幅增长可能并不具有持续性,随着疫情的结束团餐增速大概率会回落。真正值得关注的仍是加盟店渠道。

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