除了业绩无法突破，三只松鼠依赖的“贴牌代工”模式，也问题频频。代工的弊端在于产品质量监督很难做到位，从而导致品控出现翻车的现象。
7月25日，一条关于“三只松鼠脱氧剂泄漏致孕妇误食”的视频迅速登上热搜。2021年5月，据市场监督管理总局公布的《市场监管总局关于20批次食品抽检不合格情况的通告》显示，标称安徽省芜湖市三只松鼠股份有限公司分装的开口松子，过氧化值（以脂肪计）检测值不符合食品安全国家标准规定等。
“修补式”调整
在业绩压力和资本减持下，想要实现目标，三只松鼠急需“新故事”。
在成立十周年之际，创始人章燎源曾给三只松鼠定下了“百年松鼠、千亿松鼠”的目标。而今年4月，三只松鼠在《关于全面推进战略转型升级、迈向高质量发展的重要公告》指出，“三只松鼠以电商为核心的创业时代结束，同时以坚果供应链为核心和全渠道、多品牌布局的壮年时代开启。”这次转型，意味着三只松鼠以电商为核心的创业时代结束，同时以坚果供应链为核心和全渠道、多品牌布局的壮年时代开启。
基于上述转型目标，同时为了摆脱曾经贴牌、代工的标签，三只松鼠选择自建工厂。
今年9月初，三只松鼠在官方微博上发布#三只松鼠采万吨新疆核桃#的话题。而此次三只松鼠的宣发重点不是新产品，而是在供应链层面，搭配的视频也是有关三只松鼠“无为工厂”的日常。
图源：三只松鼠官方微博截图
三只松鼠在财报中表示，第一座工厂以每日坚果为试点，于2022年4月开工建设，产品下线可直发消费者。目前，每日坚果工厂首批规划的两条产线已于2022年7月进入试运营，并于8月正式投产。
中信证券在研报中称，短期三只松鼠仍将处于战略转型阶段，线下渠道开拓稳步推进，坚果自主产线陆续投产。公司的战略转型不是一蹴而就，因此预计其战略转型阵痛期仍将继续，基本面短期较难快速修复至去年水平。
鲍跃忠则表示，“目前三只松鼠所谓的产品调整更像是‘修补式’调整。例如休闲零食品牌在最初就应该布局分销渠道，而不是等到线上红利不见，才急于布局线下。三只松鼠当前应该解决的问题是做好产品创新，打造出有影响力的拳头产品，以及做好线上线下全渠道的融合。
新玩家入场
然而，对于三只松鼠的一系列动作，资本市场是否会重新买单，尚不得而知。毕竟，后起新秀们早已带着更好听的新故事入场了。
在三只松鼠面临行转型阵痛的期间，休闲食品领域的其他玩家，借此机会追赶甚至超越三只松鼠。
财报显示，今年上半年，良品铺子在业绩上超越三只松鼠，实现营收48.95亿元，同比增长10.72%；实现归母净利润1.93亿元，同比增长0.67%，保持营收净利双增态势。同期，三只松鼠营收和净利双双下降，实现营收41.14亿元，归属母公司净利润为8213.4 万元。
今年上半年，同属休闲零食赛道的盐津铺子、洽洽瓜子、来伊份等，营收同比增长都在10%至15%之间。
近年来，休闲零食赛道一直呈现出增长的态势。根据 Frost&Sullivan 数据，预计2025年我国休闲零食行业零售额将达到1.1万亿元，2020-2025年的年复合增长率约为7.3%。
但同时，中研普华产业研究院报告也提出，零食赛道具有“大行业、小企业”的特征，并已从增量市场转向存量市场。
疆亘资本董事合伙人王赤坤向时代周报记者表示，“中国休闲零食食品行业经过高速发展，已经高度繁荣，现在处于成熟阶段，行业消费达到峰值，供给从短缺变成过剩，行业分化明显，传统休闲食品面临被淘汰的命运。”
鲍跃忠则告诉记者，“就当下趋势来看，休闲零食行业也面临着转型和迭代的问题。休闲零食行业经过几年的发展，仍停留在初级或者简单化的零食，并没有多大的改变，更多是营销造势。因此，市场需要比较大的创新和改变，以此来吸引消费者。”
休闲零食行业从不缺少新玩家入场。在线上，王小卤、轩妈、老街口等新品牌靠爆款暴款单品占据市场。线下新涌现出的零食折扣店也通过塑造“网红零食”“宝藏零食超市”的形象在社交平台上传播。今年5月，折扣零食品牌“零食很忙”获得2.4亿元A轮融资。另一家折扣零食店“零食有鸣”也先后斩获四轮融资。
不仅如此，原本逐渐失去声响的线下炒货店也开始爆火。9月15日，线下连锁品牌“薛记炒货”宣布完成6亿元A轮融资，由美团龙珠和启承资本共同投资，并且美团龙珠创始合伙人朱拥华、启承资本创始合伙人常斌将出任其董事。“新鲜零食炒货”品牌“熊猫沫沫”也在9月宣布完成战略融资。
多面夹击之下，原本属于“三只松鼠”们的市场份额正在被进一步挤压。如何在竞争中避免同质化，建立好自身护城河，三只松鼠的转型步伐，似乎要再快一点了。（来源：时代周报-时代在线）
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