|
盘和林认为，“目前立讯精密市场形势向好，随着其他苹果供应商的订单有望转向，立讯精密2023年业绩支撑力增强。不过现阶段电子消费市场整体趋势并不乐观，在供应链危机持续的情况下立讯精密再想实现高速增长有一定压力。”
“从立讯精密业绩表现来看，短期内实现目标难度不大，但由于外部环境及果链供应链复杂多变、公司目前对大客户依赖度较高，其长期业绩的高增长能否实现依旧是未知数。”钉科技创始人丁少将也认为。
毛利率持续下滑、高度依赖苹果
自收购联滔电子切入苹果产业链后，从代工声、光、电学零部件升级到AirPods耳机整机，立讯精密在苹果产业链的地位逐步上升。
虽然公司不断在汽车零部件等多元领域探索，但其第一大客户销售额占公司营收比重还是越来越大。财报显示，这一指标从2019年的55.4%提升至2021年的74.1%。从业内综合评估来看，第一大客户即苹果。
与此同时，立讯精密还在不断扩充消费电子业务线。11月7日，公司公告称，非公开发行股票申请获得审核通过，本次拟募集135亿元，其中约80亿元用于消费电子业务相关产线的建设和升级。
随着承接更多的苹果订单，立讯精密对苹果的依赖度也继续提高。然而今年以来，消费电子供应链波澜不断，苹果削减订单现象持续发生，部分新款iphone手机销售情况与预期相差较大，业内预计苹果明年订单量将持续大幅缩减。这对于立讯精密而言，也意味着隐藏风险加剧。近几年，A股上市公司被苹果剔除出供应链的现象时有发生。去年，立讯精密出现了12年来的首次净利润下滑，正是受智能声学等可穿戴电子产品出货量大幅回调所致。
实际上，大客户占比营收权重不断提升的同时，立讯精密毛利率却在持续下滑。纵观其近三年财务状况来看，从2019年底的19.91%到2021底年的12.28%，毛利率下降7.63个百分点。今年前三季度，公司整体毛利率和净利率分别是12.74% 、4.95%，分别下降3.37和1.39个百分点。“大客户议价能力增强，成本压力上涨，均是立讯精密毛利率下滑的原因。”周锡冰称。
为降低对苹果的依赖，立讯精密今年上半年进行了多笔并购，如以11亿元港币收购汇聚科技74.7%、斥资100亿元收购奇瑞控股约19.9%股权等，健全通讯互联、汽车零部件产业链。
“新能源车领域技术密集资金密集、投入规模大，且不断扩充产线，立讯精密资金流近几年已较为紧张，需要融资补充现金流。此外，目前立讯精密在短期内还是要依赖苹果。近两年是企业拓展的关键期，应持续提升抗风险能力。”周锡冰表示。
来源：证券日报之声 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 立讯精密 |
