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7月15日，三七互娱下跌2.35%，收报19.56元/股。年初，其股价为27.02元/股，年内的累计跌幅为27.61%，公司市值蒸发了165亿元。
全产业链生态突围待考
三七互娱的靓丽业绩能否持续？
近年来，三七互娱的经营业绩高速增长，一定程度上得益于大规模营销推广。
2019年至2021年，三七互娱的销售费用分别为77.37亿元、82.13亿元、91.25亿元，分别占当期营业收入的比重为58.49%、57.03%、56.27%。前述销售费用中，互联网流量费用分别为75.77亿元、80亿元、87.70亿元，占销售费用的97.93%、97.41%、96.11%，分别占当期营业收入的比例为57.28%、55.56%、54.08%。
数据显示，公司将超过五成的营业收入用于购买流量。
上述同期，三七互娱的研发投入也在增长，分别为8.20亿元、11.13亿元、12.50亿元。2020年、2021年，公司研发投入占营业收入的比重为7.73%、7.71%。
不过，公司的研发人员数量呈现下降趋势。2021年底，公司研发人员数量为1957人，较上年的2343人减少386人，减少幅度为16.47%。2021年底，公司研发人员数量占员工总数的比例为48.97%，较上年的57.68%下降8.71个百分点。
从2020年至今年一季度的营业收入同比增速来看，营业收入的增速逐步放缓，这是否意味着公司营业收入增长遇到了瓶颈？
在游戏赛道，网易、腾讯是头部玩家，哔哩哔哩等后来者加速前冲，游戏领域的竞争将更加激烈。这也是三七互娱每年均投入数十亿元购买流量的主要原因。
此外，三七互娱的渠道也是弱项。公司的渠道主要依赖于硬件厂商或联运三方，苹果、安卓往往收取巨额“过路费”，这将挤压三七互娱的利润空间。
游戏精品化、差异化，尽可能延长产品生命周期，三七互娱跟众多游戏厂商一样，坚持“精品化、多元化、全球化”战略，通过提高研发水平和发行运营水平，提升游戏品质、拓宽游戏品类、提升公司产品市场份额。目前来看，三七互娱已经取得一定成效，主要表现为海外业务高速增长。
尽管如此，三七互娱仍将面临激烈的市场竞争。
三七互娱也在积极出招，主要措施是，聚焦以网络游戏研发、发行和运营为基础的文化创意业务的同时，公司通过外延投资虚拟现实产业链等方式，进行元宇宙布局。此外，公司持续投资影视、音乐、艺人经纪、动漫、社交文娱、电竞、文化健康、新消费等领域，打造全产业链生态布局，试图推动产业价值与文化价值的互相赋能。
近年来，公司相继投资或者收购了Raxium、Digilens、宸境科技、影目科技、光舟半导体、晶湛半导体、快盘云游戏等企业，以推进产业布局。
全产业链生态能否形成竞争力？三七互娱能否在激烈竞争中突围？这将是一场考验。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 三七互娱 |
