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2011年，恒瑞医药的营业收入、净利润均不及科伦药业，2021年，则大幅超过科伦药业，其中，净利润已是科伦药业的4.11倍。曾经的“药界双雄”如今相距甚远。
市值表现得更为明显。
2010年6月，科伦药业通过闯关IPO登陆A股市场，其发行价高达83.36元/股，募资50亿元，成为当年名噪一时的IPO项目。科伦药业也因此被称为中国医药第一股，一时风光无限。上市之初，股价一度涨至166.49元/股，较发行价几乎翻倍。然而，到今年7月8日，后复权后，科伦药业的股价为132.39元/股，较发行价累计涨幅仅约为58.82%。
市值方面，2010年11月29日，科伦药业的市值一度达到399.58亿元，2011年1月25日，其市值为319.20亿元。彼时，恒瑞医药的市值345.83亿元，二者的差距并不大。今年7月8日，科伦药业的市值为281.38亿元，仅为恒瑞医药的11.47%，接近十分之一。
研发人员一年锐减19.5%
科伦药业掉队、增收不增利，有两个重要因素，即盲目扩张及大举营销。
一个典型的案例是，2011年科伦药业宣布计划在新疆伊犁川宁投资39.92亿，其中使用超募资金16.44亿，用于抗生素中间体项目建设。但这个项目最终的投资远远超过预期，实际总投资高达70亿元。另外， 自2012年开始，国家颁布了一系列“限抗令”，对抗菌药品的使用进行规范和限制，受此影响，抗生素市场销量下滑，抗生素中间体产品价格也大幅下降。
项目投资超预期，项目建设周期拉长，市场环境变化，科伦药业这一项目出现亏损。
根据当初披露，川宁项目全部达产后可实现年销售收入68亿元，利润14.84亿元。
2021年，川宁项目实现营业收入32.32亿元，净利润仅为1.13亿元，远未达到预期。这也是公司增收不增利的重要原因。
以仿制药起家，大约是从2012年开始，科伦药业发力创新转型。
从实际效果看，9年多来，仿制及一致性评价陆续启动了276项产品研究，94项产品的获批，2021年，33项药物获批上市。而在创新药方面，创新大小分子项目55项，推动12项创新临床项目，同时开发9项创新临床前阶段项目和30余项药物发现阶段项目。这意味着，公司尚无创新药物上市。
长江商报记者发现，科伦药业重营销、轻研发特征较为明显。
2013年至2021 年，公司投入研发的资金合计为85.27亿元，而在2021年一年，公司投入销售的费用就高达50.22亿元，接近当年营业收入的三分之一。
据披露，高达50.22亿元销售费用中，市场开发及维护费40亿元、市场管理费8.47亿元、广告宣传费1.62亿元、其他0.13亿元。由于科伦药业未详细披露高达8.47亿元的市场管理费构成，暂时不知这笔费用投向何处。从数据上看，高达50.22亿元的销售费用基本上都被用作了市场开发营销。
实际上，50.22亿元的销售费，在科伦药业的历史上并不算高。2018年、2019年，其销售费分别为59.87亿元、65.50亿元，2020年，受疫情影响，销售费下降至48.83亿元。
2019年，65.50亿元的销售费用占营业收入的比重为37.14%。销售费用中，市场开发及维护费高达57.25亿元、市场管理费2.89亿元、运输费4.6亿元、其他0.75亿元。
根据新的会计准则，2020年开始，销售费用项目下的运输费计入营业成本。2021年，如果还原运输费用，科伦药业的销售费用可能在55亿元左右。
毫无疑问，每年高达50亿元的市场费吞噬了利润，导致科伦药业增收不增利。
奇怪的是，科伦药业大举进攻研发创新，但公司的研发人员却在大幅减少。截至2021年底，公司研发人员数量为2588人，同比减少627人，减少幅度为19.50%。研发人员占当期员工总数的比重为13.60%，同比下降2.67个百分点。从学历方面，硕士、博士学历的研发人员同比分别减少6.96%、22.29%。
研发人员大幅减少，是否与科伦药业的研发创新战略相悖？
来源：长江商报 记者 魏度 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 科伦药业 |
