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杨生荣倒腾标的公司大赚
一口气收购三家公司，西部黄金的本次重组，与一个关键人物杨生荣不无关系。
其实，早在2017年，西部黄金就曾筹划收购这三家标的公司。
梳理公告发现，2017年7月，西部黄金曾披露，拟通过发行股份及支付现金相结合方式收购百源丰、科邦锰业各51%股权，交易作价11.31亿元。当时，西部黄金的交易对手方仅有杨生荣一人。
不过，筹划仅四个月，西部黄金就宣布终止收购，主要原因包括标的公司重要资产权属证照等尚在办理中，需要对生产设备升级改造，预计耗时较长等。
2021年11月，西部黄金重启收购，但交易方案发生重大变化。因为，在这四年间，标的公司股权结构发生重大变更。而在收购事件中，杨生荣的身份更像是一名资本掮客。
先来看科邦锰业，2010年11月设立时，股东为沈叶钢、张民。2011年10月，第一次股权转让，杨生荣等6名自然人进入。到2017年，历经几次股权转让及增资，股东变更为杨生荣及金旭晖，杨生荣持股比为96.50%。
2019年8月，杨生荣将其所持科邦锰业61.50%股权转让给新疆有色，新疆有色同时收购金旭晖手中的3.5%股权。
当时，科邦锰业100%股权估值约为3亿元，增值率为53.51%。时隔两年多，本次收购，科邦锰业100%股权的估值为5.24亿元，增值率为39.43%。如果剔除两次评估基准日之间留存收益增长1.85亿元的影响，本次交易的评估值较前次交易增长约12.84%。
百源丰成立于2007年，其股权变动与科邦锰业极为相似。2011年8月，包括杨生荣在内同样的6名自然人通过受让揽下百源丰全部股权，到2017年，系列股权变动、还原后，其股东仅剩下杨生荣及金旭晖，杨生荣持股比为96.50%。
同样是在2019年8月，杨生荣及金旭晖将其所持百源丰股权转让给新疆有色，杨生荣保留35%股权。
彼时，百源丰100%股权的交易估值15.73亿元，增值率高达679.35%。本次收购的估值为18.36亿元，增值率为485.50%。
跟科邦锰业一样，时隔两年多，两次评估基准日之间，百源丰留存收益增长1.12亿元。如剔除留存收益增长影响，则本次交易的评估值较前次交易增长仅约为9.59%。
针对这一微小的差距，公告称，主要系由于经营管理状况改善、取得西部大开发企业税收优惠、矿石销售价格提升、滚存利润积累等方面因素影响所致。
综上所述，西部黄金本次溢价向控股股东新疆有色及杨生荣收购，实际上，真正的获利者是杨生荣，新疆有色仅充当“陪太子读书”角色。
第三家标的公司蒙新天霸设立于2009年10月，2017年，杨生斌受让700万元的出资额获得70%股权，杨生斌系代杨生荣持股。到2021年10月，通过受让及代持还原，杨生荣获得蒙新天霸100%股权。
本次交易，蒙新天霸账面净资产1177.84万元，评估值约2.54亿元，增值率高达2053.98%。
毫无疑问，推迟四年的收购，如果顺利完成，杨生荣不仅通过新疆有色转手提前完成了部分套现，而且会成为西部黄金的重要股东，可谓是双丰收。
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