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连续两年亏损，使得文投控股元气大伤。两年之间，公司合计亏损金额预计为42.03亿元至41.43亿元。
高溢价并购转型埋下祸根
文投控股如今的连续亏损困局，是此前高溢价并购埋下的祸根。
文投控股的前身为松辽汽车，是1996年上市的老牌上市公司，因亏损曾两度戴帽。
2014年，A股市场进入牛市上半场，互联网+、影视娱乐、金融等热点纷起，资本运作也备受市场关注。在这一背景之下，松辽汽车走上了借助资本运作进行产业转型之路。
当年8月，松辽汽车宣布，公司拟通过定增募资39.48亿元，扣除发行费用后，所募资金全部用于收购江苏耀莱影城管理有限公司（简称耀莱影城）100%股权、上海都玩网络科技有限公司（简称都玩网络）100%股权以及补充流动资金等。此前，公司与两标的公司股东签署《附条件生效的股权转让协议》，分别以23.20亿元和14.28亿元的现金对价收购该等标的公司全部股份。
本次发行后，松辽汽车的实际控制人将由北京经济技术开发区国有资产管理办公室变为北京市国有文化资产监督管理办公室。当时公告称，文资控股将成为公司的控股股东，依托其在文化创意领域的资源优势和整合能力，有望通过持续的资本运作，不断为公司注入优质资产，最终将公司打造成为北京市文化创意产业航母。
愿望是美好的，只是，这次收购的溢价颇为惊人，也为后来的经营巨亏埋下了地雷。
根据当时的评估报告，耀莱影城于2014年6月30日的股东全部权益价值为23.63亿元，较其合并口径的股东全部权益账面值3.57亿元增值20.06亿元，增值率562.69%。都玩网络评估值为14.37亿元，增值13.73亿元，增值率2150.52%。
2015年9月，这一高达37.48亿元的收购案顺利完成，公司更名为文投控股。只是，本次收购形成商誉29.80亿元。
这是文投控股产业转型的开始，随后，公司相继收购北京自由星河科技、常州星娱文化、南京网牛信息、二四六零（镇江）智慧社区、广州极趣网络科技、镇江遨游网络、星火互娱等20余家公司，通过如此大规模并购，文投控股完成了从汽车到影视游戏娱乐领域的全面转型。不过，持续高溢价并购，到2018年底，公司商誉余额高达36.31亿元。
文投控股仍然不肯罢手，继续推进大规模并购。2017年9月，公司宣布重组标的为拥有孙俪、刘诗诗、赵丽颖等众多明星股东的海润影视，10月增加杨洋、宁财神等持股的悦凯影视和宏宇天润两个标的，11月底又宣布终止收购海润影视，继续推进收购剩余两个影视标的。12月初，文投控股公布了收购预案，拟分别以16.70亿元和7亿元的价格收购悦凯影视、宏宇天润，两个标的分别溢价22倍和13倍。高溢价收购令市场质疑声四起，文投控股不得不继续调整收购方案，2018年3月13日发布公告称，放弃收购宏宇天润，仅以15亿元收购悦凯影视，最终于6月14日宣布终止收购悦凯影视。
2018年6月开始，随着艺人范冰冰偷逃税被重罚后，影视娱乐行业迎来监管整顿规范。深度转型至影视文娱领域的文投控股也受到较大影响。
2018年，文投控股亏损6.87亿元，2019年勉强扭亏为盈，扣非净利润为477.06万元。
再加上疫情影响、商誉减值等，文投控股深陷经营亏损困境。截至2021年9月底，公司账面商誉余额为18.55亿元，较2018年底已经计提17.76亿元。
wind数据显示，1996年上市以来，文投控股（含更名前松辽汽车）实现的净利润累计数为亏损42.24亿元至41.64亿元。其中近两年合计亏损金额占比超过90%。
综上所述，高溢价疯狂收购转型布局影视文娱，文投控股遭遇了全所未有的困难。未来，随着市场行情好转，公司或有望逐步走出困境。
来源：长江商报 记者 魏度 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 文投控股 |
