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三四季度，营业收入同比增速放缓，净利润、扣非净利润同比增速出现明显下滑，尤其是四季度，下滑幅度接近70%。如此大幅下滑，昊海生科以往年度同期未出现过。
推广费4.23亿为研发费2.52倍
昊海生科经营业绩并不出色，或许是并购后遗症的体现，更为直观的表现，是费用增加吞噬了利润。
昊海生科成立于2007年，仿佛从成立之时开始，公司就附带并购基因。成立后，公司先后并购了松江生物药厂、建华生物、其胜生物等三家国内医用透明质酸钠制剂生产商，正式进入玻尿酸生产领域。
玻尿酸只是昊海生科主营业务一部分，并购也只是刚刚开始。2010年，公司收购上海利康瑞，正式扩充防粘连止血产品线，公司也因此成为医用玻尿酸产品制造商。这次并购的成功，是昊海生科进入港交所的关键一步。
2015年4月，昊海生科成功登陆港交所，上市获得了充裕资金，随之而来的是公司扩张步伐加快。
2015年至2017年，公司收购河南宇宙、深圳新产业、Aaren Scientific、ODC珠海艾格等多家公司，布局眼科人工晶体业务。去年，在OK镜（角膜塑形镜）市场，昊海生科先后收购亨泰视觉、南鹏光学与Contamac，掌握了国内市场透氧系数最高的“迈尔康myOK”产品。
在医美板块，去年2月，昊海生科出资2.05亿元收购欧华美科63.64%股权，一个月后，又斥资3100万美元押注美国Eirion，布局肉毒毒素领域，并获得创新外用涂抹型A型肉毒毒素和经典注射型肉毒毒素等产品独家研发、销售、商业化许可。
资产规模反映了昊海生科的大规模扩张。2011年底，公司总资产为3.32亿元，2016年底猛增至36.93亿元，2021年底达到69.50亿元，10年增长约20倍。
这些并购，为昊海生科贡献了4.07亿元商誉，具有潜在风险。
并购堪称疯狂，但业绩增长低于市场预期。仅在2021年度业绩方面，东吴证券、民生证券等五家机构根据市盈率、市净值等数据，预测昊海生科营业收入为19.33亿元至22.65亿元、净利润为4.08亿元至4.93亿元，而实际业绩距离下限还有不小距离。
长江商报记者发现，热衷并购的昊海生科科创属性不足，市场营销推广不惜重金。
上市之后的2019年至2021年，昊海生科的研发费用分别为1.16亿元、1.26亿元、1.68亿元，占当期营业收入的比重约为7.23%、9.49%、9.48%。
9.48%的研发费率，在已经正式披露2021年年度报告的108家科创板公司中位居第53位。
与之对应的销售费用，2021年，昊海生科为6.12亿元，占营业收入的比重为34.81%。这一比重，在已经正式披露2021年年度报告的108家科创板公司中位居第11位。
长江商报记者发现，在6.12亿元的销售费用中，市场费用及广告宣传费用（二者合计简称市场推广费）合计为4.23亿元，约为当期研发费用的2.52倍。
值得一提的是，2011年以来，虽然昊海生科的综合毛利率在不断下降之时仍然超过70%，但净利率几乎腰斩，2011年，其净利率为37.84%，2021年已降至19.65%。
来源：长江商报 记者 魏度 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 昊海生科 |
