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市值蒸发超9000亿港元后,持续亏损的快手下一个出口在哪里?

  

  2021年快手亏损781亿元,经调整后亏损净额为188.5亿元,相比上年经调整亏损的78.6亿元,同比扩大139.7%

  上市已满一年的快手科技(下称快手,1024.HK)近日发布2021年第四季度及全年业绩,这也是程一笑自去年10月正式接任快手CEO以来公司发布的首份财报。

  财报显示,该公司全年实现总收入811亿元,同比增长37.9%;其中第四季度总营收为244亿元,同比增长35%。但营收增长的同时,该公司净利润仍在持续亏损。2021年快手年内亏损781亿元,经调整后的亏损净额为188.5亿元,相比上年经调整亏损的78.6亿元,同比增长139.7%。

  另外,从财报中可以看到程一笑掌舵后的第四季度,“降本增效”成为快手的关键词。该公司四季度经调整后的净亏损额为35.7亿元,较上个季度收窄近11亿元;经调净亏损率为14.6%,较上一季度的22.5%改善7.9个百分点。同时,公司四季度销售及营销开支较三季度下降约8亿元,占总收入的比率由三季度的53.8%降至41.9%。

  《投资时报》研究员注意到,虽然2021年快手总营收高于市场预期、四季度“降本增效”成果明显,但全年净亏损同比的扩大,仍不免让市场对其何时能够盈利产生疑虑。

  该公司财报发布后股价高开低走,虽然盘初一度涨8.3%,但截至4月7日收盘,该股报收于72港元/股,较上市之初触及的417.8港元/股下跌82.76%。

  2021年快手主要会计数据(单位:千元)

数据来源:公司财报

  直播业务占比降为38.2%

  在用户数据方面,快手在财报中表披露,2021年四季度公司DAU(日活跃用户数量)达3.23亿,同比增长19.2%,MAU(月活跃用户数量)达5.78亿,同比增长21.5%,用户规模创历史新高,日活、月活同比增幅均是2021年中四个季度的最高值。

  但从2021年全年来看,快手日活和月活增速较2020年均出现大幅下滑。报告期内,该公司平均日活跃用户及平均月活跃用户分别为3.08亿和5.44亿,同比增幅增速分别是16%和13%,远低于2020年同期的51%和46%。

  2021年一至四季度,快手日活用户数分别为2.953亿、2.932亿、3.204亿和3.233亿。第四季度该公司用户相较三季度仅增长了290万,而平均月活为5.78亿,环比仅增长0.9%。

  与此同时,《投资时报》研究员梳理该公司近年财报信息注意到,快手的营收增速在持续放缓。2018年至2021年,该公司的营收增长率分别为143.4%、92.7%、50.3%和37.9%。

  快手营收增速同比下滑的主要原因或与其直播业务营收下降有关。Wind数据显示,2018年至2020年,快手直播赚取的收入分别为186亿元、314亿元和332亿元,虽逐年上升,但其占总收入的比重却从2018年的91.7%下滑至2020年的56.5%。

  2021年,快手的商业结构已然发生改变。报告期内,该公司三大业务直播、在线营销和电商及其他占收入的比重分别为38.2%、52.6%和9.2%。线上营销服务收入占比首次超过直播收入占比,成为该公司第一大收入来源,而直播收入在竞争和监管的双重夹击下不断缩减,由2020年的332亿元减少6.7%至2021年的310亿元。

  对于直播业务收入的减少,该公司在财报中表示,由于2021年疫情得到有效控制,大众恢复正常生活模式,而2020年初疫情爆发,期间实施严格的检疫隔离,致使更多用户转向线上社交和娱乐活动。

  股价持续低迷

  2021年2月5日,快手以“短视频第一股”登陆港交所,发行价为115港元/股。开盘首日快手收于300港元/股,较发行价大涨161%,总市值达到1.23万亿港元。上市后的第六个交易日,其股价再被拉升至417.8港元/股的高位,市值一度达到1.7万亿港元。

  互联网行业内,快手更是超越了市值1.15万港元的京东,以市值论,成为仅次于腾讯、阿里、美团、拼多多的第五大互联网上市公司。

  不过,达到最高点后,快手的业绩撑不起高估值,随着该公司上市后第一份财报公布,快手的股价随之开启下跌模式。上市五个月,其股价已经缩水超过一半。截至2021年12月31日,该公司股价收盘于72.05港元/股,较最高点417.8港元/股,大跌超80%。

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