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业内人士表示，短视频平台比起音频内容平台具有更好的兼容性。比如在直播方面，短视频平台的直播有更丰富、更沉浸式的视听体验。甚至于视频直播关掉视频之后，就能完成和音频平台一样的功能。
喜马拉雅发展十余年，其月活用户才刚超2亿，而2016年上线的抖音仅用了两年多便完成日活超2亿的成绩。
中国互联网络发展状况统计调查显示，截至2021年 12 月，我国网络视频（含短视频）用户规模达9.75亿，较2020年12月增长4794万，占网民整体的 94.5%。其中短视频用户规模为9.34 亿，较2020 年12月增长6080万，占网民整体的90.5%。
巨头下场狙击？营销费用蚕食利润可持续增长待解
在音频行业，巨头也虎视眈眈，这个行业竞争异常激烈。喜马拉雅主要面临来自中国其他在线音频内容供货商提供的在线音频内容对用户及其时间与支出的争夺。
腾讯音乐以产品矩阵大举攻城，推出酷我畅听、并购懒人听书，在QQ音乐APP添加播客一级入口； 网易云音乐上线“有声剧场”栏目、增加播客入口；以短视频见长的字节跳动、快手，则分别推出番茄畅听APP、皮艇APP；B站10亿元全资收购了二次元音频社区猫耳FM；2021年3月，百度上线播客“随声”。无论是从资金实力还是用户生态，这些巨头亲自下场，这将无疑对喜马拉雅形成巨大的竞争压力。
喜马拉雅的商业基因是优质内容（PGC及PUG）引流，最终实现商业场景变现转化，这也是为何订阅为其商业基本盘的原因之一。因此，喜马拉雅未来核心增长逻辑就是需要优质内容持续投入以及对留存用户实现转化。
优质内容作者收入，是根据喜马拉雅收入的协定百分比，向内容创作者及第三方IP合作方付款。换言之，除非平台主动调降，那么创作者与第三方IP将按照规定比例从营收中分走一部分。这一块业务占喜马拉雅成本的大头
然而，这一块业务成本占比呈现下降趋势。2019年、2020年、2021年其成本分别为9亿元、12.9亿元、16亿元，占总营收的比例从2019年的33.3%下滑到2021年的27.3%。这是否意味着公司在对其核心内容降低投入或者压缩了优质创作者的收入空间？
而对于PGC和PUGC等业务，加大投入提升内容质量及丰富度，无疑将会增加订阅服务增长空间。如果优质内容投入减少，打击了优质内容作者，是否会对公司基本盘增长造成影响？这或都需要投资者去观察。
相比腾讯这种社交粘性较强的产品，喜马拉雅用户粘性显然较弱。这或是公司需要不断加大营销费用投入的原因之一。然而，公司营销费用率高达45%左右，巨额的营销费用吞噬了公司利润。
2020年公司营销费用达到17.07亿元，同比增长40.03%；2021年喜马拉雅营销投入26.3亿元，同比增加54.1%。我们发现，公司尽管销售费用增速加大，但是营收却呈现减缓趋势。喜马拉雅2019年、2020年的营收增速分别为82.18%、51.11%，而2021年增速进一步下降至43.68%。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：夏虫 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 喜马拉雅 |
