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事实上，景瑞控股高度依赖离岸债券市场作为其主要融资渠道，截至2021年6月30日该部分占公司总债务的37%。
景瑞控股业务减弱、再融资风险增加，再加上融资渠道减少，未来12-18个月到期的债务规模较大。面对景瑞控股的到期债务风险，今年1月25日，穆迪已将景瑞控股的公司家族评级（CFR）从“B2”下调至“B3”，并将其高级无抵押评级从“B3”下调至“Caa1”；展望维持负面。
穆迪预计，景瑞控股的再融资风险将增加，因为在信贷环境紧张的情况下，景瑞控股在从境内外渠道筹集新资金以解决到期债务方面面临困难。
同时，穆迪还预计，景瑞控股的债务杠杆率（以收入/调整后债务衡量）将从截至2021年6月12个月内的58%下降到55%-60%，因为其收入将下降，这是由合同销售下滑和为保持流动性而放缓建筑活动所引起。同时，其利息偿付能力（以EBIT利息覆盖率衡量）在同期内将从的1.4倍降至1.2倍左右。
但值得注意的是，景瑞控股也在不断夯实其财务基本面，持续优化债务结构，努力完成三道红线全面达标。2021年上半年，景瑞控股资产负债率（剔除预收款）为67%，净负债率为74%，现金短债比为1.7。
五大业务并进
作为一家深耕房地产行业多年的老牌房企，近年来，景瑞控股坚定实践大资管转型战略，在原有地产开发的基础上，贯通地产上下游产业链，整合业生态圈资源，差异化定位，实现地产开发、不动产、物业服务等业务的同步发展，实现从传统开发商向资产管理服务商转型。
2021年中报景瑞控股的营业收入结构
早在2020年3月初，景瑞控股将原有的五大业务平台进一步调整为优钺资管、景瑞地产、景瑞不动产、景瑞服务和合福资本五大平台。
优钺资管主要从事房地产基金募资和资产管理业务，其中2021年上半年外部募集资金约7.8亿元。
景瑞不动产整合了公司此前推出的悦樘公寓和锴瑞办公。2021年前6个月，公寓项目和办公项目的时点出租率分别达到97.4%和86.4%，在行业中处于较高水平，实现租金收入约1亿元。
合福资本是景瑞控股旗下的地产产业链+后生活服务投资平台。截至去年6月底，合福资本累计在投项目15个，累计投资金额达11.64亿元。目前已实现4个投资项目的退出，收益率达到18.1%。
随着近两年物业公司上市热潮，景瑞控股的物业板块——景瑞服务也成为业务聚焦点。景瑞服务以景瑞物业为载体，为住宅、公寓、商业广场、写字楼、产业园区等多种物业提供高质量服务。
深耕长三角，布局全国，历经二十余年的发展和探索，景瑞服务已进驻天津、重庆、浙江、江苏、安徽、河南等地的50个城市。截至2021年6月30日，景瑞服务管理项目累计达到342个，合同管理建筑面积约为4680万平方米，已经跨入中型物业公司之列。景瑞控股曾表示，计划2022年完成景瑞服务分拆上市。
截至今年2月17日收盘，景瑞控股的股价为1.91元/股，市盈率（TTM）为2.5倍，市值为29亿元。2022年以来，景瑞控股股价涨幅10.4%。（思维财经出品）
来源：投资者网 凡君 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 景瑞控股 |
