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“没有想到，这里居然还有两面针牙膏，好古早！”
坐标西南某重镇的金融领域从业者夏时雨，情人节前夕与老公相约在周边的民宿提前庆祝，小憩之中无意发现民宿提供的一次性牙膏为两面针。
一时间，唤起了夏时雨儿时的记忆。
那时，家里的牙膏不是两面针、就是用田七，“一口好牙，两面针”“一二三，田七”的广告语在夏时雨的脑海中浮现。
如今，田七被拍卖，两面针苟活。
前不久，两面针发布2021年的业绩预告，预计盈利800万元至1200万元，与上一年相比减少4600万元到5000万元，同比下降79.31%到86.21%。
昔日本土牙膏第一品牌两面针，为何行走在“悬崖”边缘？同为多元化打法，云南白药成功，两面针怎么就失败了？一支9分钱旅游牙膏，撑得起两面针的“求生梦”吗？
依赖中信证券，业绩上演蹦极
英雄迟暮的两面针，交出了一份难看的答卷。
对净利润断崖式下跌，两面针如此解释：“主要是由于交易性金融资产（公司所持有中信证券）公允价值变动约-2500万元。该项资产公允价值变动的综合影响（含递延所得税）导致当期净利润与上年同期相比，减少约4600万元。”
据公开资料显示，中信证券2021年股价下跌10.17%，而截至2021年6月30日，两面针持有中信证券8659800股以及828.60万元货币基金等交易性金融资产。
与之对应的是，两面针2020年从中信证券受益了3500万元，为其扭亏为盈、实现5800.63万元的净利润提供了坚实的基础。
一增一减，两面针的业绩上演了蹦极。
事实上，两面针“牙膏第一股”的光环早已褪色，多年以来依赖投资收益调节业绩，从而规避退市，成为A股的“不死鸟”。
一名私募人士告诉锌刻度：“两面针差不多上市即巅峰，之后就走上了下坡路，主业一直不振，市场兴趣缺缺，被人提起往往是又卖了中信证券的股票，前前后后卖了超10亿元。”
卖股养“家”的背后，是两面针的主业长期不赚钱。
据两面针的财报显示，2006年~2019年这14年，扣非净利润持续为负数，到了2020年才转正，斩获90.21万元。
而据Wind数据显示，2004年~2020年这17年，两面针净利润合计为6.23亿元，但扣非净利润合计为-14.10亿元。
两面针的业绩
上述私募人士进一步表示：“扣非，就是扣除非经常性损益，也就是剔除不可持续的收益，一般来说，上市公司业绩中不可持续的收益长期占比较高，说明主业可能出现了问题，公司的基本面不那么健康，这是投资的大忌之一。”
如此一来，两面针自然不受资本市场待见。
想当年，两面针发行价为11.38元，首日开票价为13.10元，截至2022年2月11日，两面针的股价仅有4.96元，凄凉可见一斑。
基本盘失守，多元化折戟
事实上，当下的商超里已难觅两面针牙膏的身影，与1986年到2001年连续稳坐行业“一哥”宝座的光景相去甚远。
两面针的日薄西山肉眼可见，之所以如此与战略失误有莫大的关系。
2001年之后，佳洁士、高露洁等国外品牌叩门，与两面针、冷酸灵、田七、中华、三笑、六必治等本土品牌刀兵相见。
一时间狼烟四起，战火熊熊。
面对竞争加剧，两面针应对之策为多元化，渴望暂避“外敌”的锋芒，减轻毛利率下降带来的压力，力图可寻求第二曲线。
关于这点，两面针在招股书中就予以坦承，其募集资金的用途大多与牙膏无关，而是投入医药、房地产等领域，以此打造了日化、医药、纸业、房地产与精细化工五大业务线。
换而言之，两面针的打法是“以攻为守，以守待攻”，在牙膏这个主业上采取守势，在跨界上采取攻势。
可惜的是，两面针没有从拓展边界上尝到甜头，反而吞下了“双输”的苦果。
一方面，基本盘失守。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 两面针 |
