2018、2019、2020年是业绩对赌期，根据并购协议，泽宝技术独立经营，孙才金继续担任泽宝技术的董事长和法人代表。并购协议还有以下条款：为保证标的公司持续稳定地开展生产经营，业绩承诺方承诺将促使标的公司董事长、总经理、副总经理仍需至少在标的公司任职60个月。
2020年8月之前，双方并没有矛盾纠纷，当时创业板借壳政策松动，孙才金希望获得上市公司控制权，当年8月，蔡耿锡明确否认当初有过转让实控权的承诺，并表示要求孙才金立即从泽宝技术辞职。
对赌期还没有结束，但当年销售数据一直攀涨，上半年净利增速很快，完成业绩对赌没有问题。
最终，泽宝技术也超额完成了业绩承诺。这些业绩经星徽股份实际控制下的财务和审计确认，上市公司也发了公告。
星徽股份原有业务2017年销售额总额是5.3亿元，泽宝技术2017年销售总额为17.4亿元。2020年星徽股份原有业务销售收入5.5亿元，泽宝技术为47.7亿元。
孙才金表示，如果与蔡耿锡争夺控制权，会导致泽宝技术管理混乱经营不善，他决定配合交接各项工作，他还交代蔡耿锡哪些人员比较关键，一些提升泽宝长期竞争力的建议。因为是在并购协议约定的对赌期内提前交接，他与蔡耿锡签订了《交接协议》。在已决定离开的年中会议上，面对一众高管，泪洒现场。
违约
2020年8月11日，蔡耿锡和孙才金签订《交接协议》，约定孙才金3个工作日内卸任董事长职务，并配合进行法人代表变更，如果由此导致的孙才金无法完成收购交易协议，则由蔡耿锡进行补偿。蔡耿锡承诺将确保上市公司等关联方不会因孙才金离职进行索赔，包括业绩承诺无法完成，也将由蔡耿锡一方承担全部补偿义务。
《交接协议》还牵涉到此前资产并购定增时的未了事项。
为了完成定增收购，上海娄江投资管理中心（有限合伙）管理的娄江-元沣一号分级私募投资基金认购1.2亿元，蔡耿锡与娄江基金签署《差额付款协议》，保证对方投资本金安全以及税后不低于12%的年化保底收益。另外蔡耿锡有超额收益分成。娄江投资要求蔡耿锡提供其他担保，应蔡耿锡要求，孙才金与娄江投资签署合同，承诺进行担保，可获得蔡耿锡超额收益的50%。
另外，星徽股份向建设银行佛山分行申请的并购贷款，用以向孙才金等支付现金，后迟迟未能获得贷款，最后蔡耿锡找到孙才金，要孙才金进行担保，孙才金将1500万股星徽股份抵押进行了担保。
在《交接协议》中，蔡耿锡承诺将尽快和建行协商解除质押，并采取各种方法偿还建设银行贷款。针对孙才金对泽宝技术融资提供的个人担保，蔡耿锡表示为孙才金提供反担保。
2020年8月，蔡耿锡和总经理陈惠吟全面掌控泽宝技术之后，没有履行协议，包括支付并购尾款、签订反担保协议、解除建行股份质押、定增担保利润分成、股票解禁、超额奖励兑现等等。
孙才金去年7月份申请进行仲裁，要求蔡耿锡代星徽股份立即向建设银行归还1.59亿元贷款，以解除孙才金1500万股股份质押，赔偿孙才金2197万元担保损失，要求蔡耿锡支付定增超额收益2185万元。
此外，2020年11月20日，泽宝技术原股东Suvalley E-commerce（HK）Limited向深圳中级法院起诉，原因是2018年泽宝技术资产注入星徽股份，星徽股份应向该前股东支付转让款5312万元，至今未能支付，该原股东要求支付转让款利息等共计7287万元。
泽宝技术前股东2710万股应该在去年4月份解禁，星徽股份等股东至今还未为其办理解禁手续。
去年4月22日，星徽股份公告， 泽宝技术2020年度实现归属于母公司普通股股东税后净利润2.47亿元，高于承诺数5699.12万元。
●2018年并购协议有一个约定，业绩承诺期满后，若业绩承诺期三年累计实际完成的承诺净利润超过三年累计的承诺净利润之和，则上市公司同意将超额部分的35%奖励（不超过交易标的资产交易金额20%）给业绩承诺期满时还继续在标的公司留任的管理层人员。据孙才金一方称，这些利润承诺没有兑现。
双方还有一些纠纷，2020年11月30日，法国公共财政总局向泽宝技术子公司Sunvalley （HK） Limited出具税款缴款通知，要求补缴2015年1月至2019年8月期间的VAT税款以及罚金，共计495.09万欧元（折算为人民币3973.09万元）。2018年星徽股份重大资产重组收购泽宝技术时，与孙才金等27名交易对方签订协议，交割日（即2018年12 月31日）前产生的税款和罚金460.01万欧元应由孙才金等27名交易方承担。
孙才金一方表示，泽宝技术原股东愿意为这部分税款负责，但是海外税收并不是完全不能变动，可以通过谈判申请减免，泽宝技术原股东是希望在有了谈判最终结果之后再根据实际发生金额转账给上市公司。蔡耿锡则要泽宝技术原股东先把钱转给上市公司。双方在这一点上没有达成一致。
蔡耿锡接受证券时报·e公司记者采访时表示，法国税收问题没有解决，他不能将资金转给对方。另外他认为税收谈判的问题不应由其负责。
管理
孙才金表示，他将主要精力用在研究产品上，在日常管理上花费精力并不多，这个行业瞬息万变，跨境电商要把握市场需求的节奏，研发适销对路产品，对市场要有一定预见性。
这与五金行业有很大不同，五金行业市场比较稳定，比较注重车间环节的精细化管理。孙才金重金聘请管理人才，有高管收入可以达到千万元，而星徽股份高管年收入大多在30万元左右，两者有很大不同。
蔡耿锡表示，公司经营不善和孙才金有直接关系，他接手时公司就采用违规刷单模式，违规开设太多小账号，孙要为此负责。另外他还指责孙才金造谣中伤泽宝技术。
刷单模式据称是行业惯例，从国内挪到了亚马逊平台。孙才金认为，去年4月份亚马逊就在大力整治刷单，泽宝技术没有做好应对，没有改变策略，导致6月份亚马逊封站受损严重。
去年6月16日亚马逊封号对跨境电商而言是一次巨大挑战，泽宝技术70%站点被封，销售额受影响的比例远不止此。
孙才金表示，他做跨境电商多年，经常遇到同类问题，但公司通过调整应对，很快就恢复过来，蔡耿锡在2021年上半年电商环境发生变化的时候，未能及时预见风险并未能有良好的应对措施，公司也已没有专业人士来应对困局。孙才金还认为，在公司经营出现问题之后，蔡耿锡也不能正确反思自己，认为事事都是他人之错。
孙才金认为，跨境电商行业虽然发展很快，风险也很大，如果想扩大规模就要多提前备货，利润都变成库存，海外和国内不同，一旦库存销售不畅，可能只能变现一两成，造成巨额亏损，所以对预见性要求特别高。
公告显示，星徽股份第三季度营收5.87亿元，同比减少58.44%，亏损1.39亿元，泽宝技术第三季度销售收入同比下降74.88%。
企查查等公开平台显示，因为拖欠货款，泽宝技术旗下子公司还面临供应商诉讼。
来源：证券时报·e公司
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