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还需注意的是，作为营收已破千亿元的房企，中梁控股在合约销售金额同比增速逐年放缓的同时，毛利率也逐渐低于同行业可比公司。数据披露，2016年至2020年，该公司毛利率分别为21.1%、20.4%、22.9%、23.3%和21.0%，低于规模房企中超过30%的一般行业均值。
时至2021年上半年，中梁控股的毛利率进一步降至20.8%，较上年同期下滑了1.8个百分点。针对2020年和2021年公司毛利率的下滑，中梁控股均在当期财报中解释称，主要由于期内交付的物业项目的土地收购成本相对有关平均售价较高所致。
中梁控股2017年至2021年合约销售金额及同比增速情况
数据来源：根据公司公开资料整理
仍位居“黄档”队列
近年来，除了较高水平（破千亿元）的销售额以外，中梁控股的负债水平同样处于相对较高的位置。
据财报数据披露，截至2021年6月30日，中梁控股未偿还债务总额近546亿元，较截至2020年12月31日的540.92亿元增长超5亿元。其中，银行及其他借款约为438.39亿元，较2020年年底有所减少；优先票据和资产担保证券均较2020年年底有所增加，分别约为104.41亿元和3.19亿元。
值得关注的是，2020年8月，严控房企融资的“三道红线”（以2019年财报为准）正式发布。将时间拉回到2019年，中梁控股曾因“踩中”两道红线被监管部门约谈。
数据披露，该公司截至2019年末剔除预收款项后的资产负债率高达80.80%，远超“不高于70%”的红线标准；同时，该公司同期低至0.7的现金短债比同样不符合“应不低于1”的红线要求。
时至2021年6月30日，中梁控股的现金短债比已升至约1.2，达到“应不低于1”的红线标准。但该公司剔除预收款项后的资产负债率仍高至79.3%，仅较2020年年底的79.9%减少0.6个百分点，较2019年末的数值也减少不到2个百分点，仍不符合“不高于70%”的红线要求。
由此可见，2021年上半年，中梁控股继续位列“黄档”。而该公司管理层曾在2020年线上业绩发布会上表示，“未来预计两年到三年时间，剔除预收款项后的资产负债率将按要求降到70%。”
来源：投资时报 研究员 吕贡 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 中梁控股 |
