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和业内预期走向不一致，发行首笔并购票据的招商蛇口，并没有将资金投入出险房企。
1月12日，招商蛇口30亿元并购票据已于1月12日完成注册，募集资金将用于并购。其中拟将 15 亿元用于包括但不限于置换发行人前期股权投入资金及后续资产投资与收购等方式，15 亿元用于偿还公司的银行贷款。
而在2021年12月31日发布的最新说明中，招商蛇口将偿还金额提升至17.1亿元，在总并购资金中占比达57%。
“既然是并购票据，就应该专款专用。”知名地产分析师严跃进指出，类似并购的票据发行，实际上是鼓励企业在收并购方面发力，虽然招商蛇口类似融资业务和相关操作符合融资的相关要求，但从市场预期看，大家可能会更愿意看到央企在收购出险企业问题资产方面更发力。
以并购之名行还债之实
已明确并购的用途为12.9亿元，用于A公司旗下一个以住宅为主的城市更新项目。
据披露信息显示，A公司股东B公司于 2021年8月9日出让A公司80%股权及债权，最终由发行人招商蛇口竞得。并购后，招商蛇口、C 公司、B 公司最终持有A公司股权比例为 40.8%、39.2%、20%，招商蛇口为第一大股东。
观察者网了解到，2021年8月，招商蛇口新增上海市虹口区 17 街坊旧改项目。该项目原本归属于上海地产，因开发体量过大转让部分股权，招商蛇口联手融信以42.23亿元从上海地产手中竞得上海弘安里企业发展有限公司80%股权及40.6亿元债权，通过该公司参与到虹口商业地块的开发当中。
公告显示，该项目土地面积 37334.00 平方米，计容建筑面积为 41068.00 平方米；成交总价为 42.18亿元，招商蛇口拥有该项目 41%权益。
也就说是，作为第一个吃螃蟹的人，招商蛇口并没有将首笔并购票据得来的钱投向出险房企，而是收购了同为央国企的上海地产的旧改项目。
这与业内的猜测并不一致。由于房地产出险房企不断增加，多位业内人士认为并购基金有利于央国企收并购民企，以保障房地产市场平稳运营，而招商蛇口作为第一个成功发行并购票据的国企，一举一动都颇具代表性。
“现在只是序曲。”众联智询副总裁蒋凯表示，此次公募债率先破冰是个实质性信号，央国企开始储备收并购的子弹了。预计一季度后，行业形势更明朗、房企风险更大程度出清的前提下，央国企才真正会下场收并购项目。
另外的并购资金则用来偿还银行贷款。据2021年12月31日发布的最新说明显示，招商蛇口原计划为9家子公司偿还银行贷款的15亿元，后新增5家子公司，偿还金额也相继提升至17.1亿元，在并购资金中占比过半。
新增的两家武汉子公司接近贷款到期日。其中，武汉招平海盈置业有限公司贷款余额4500万元，2022年3月29日到期；武汉招平海盈置业有限公司贷款余额500万元，2022年3月30日到期。
“虽然名为并购基金，但实际执行中过半用于还债。”业内人士直言，招商蛇口的流动资金并不充裕。
数据显示，截至本募集说明书签署之日，招商蛇口及其子公司待偿还债务融资工具及其他债券余额为408.788亿元，其中存续期超短期融资券83亿元、中期票据103亿元人民币、公司债150亿元、资产支持票据（ABN）10.5亿元、资产支持证券62.288亿元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 招商蛇口 |
