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本次公告中，世茂建设对此澄清，表示“网传公司就本事项发布的内容属于不实信息，公司与中诚信托的合作情况及后续进展均以公司公告信息为准。”
尽管公司第一时间澄清，仍遭遇股债双杀。1月7日早盘，世茂集团股价早盘一度跌超18%，随后跌幅收窄。同时世茂旗下公司债“19世茂G2”跌近28%，“20世茂G4”跌超25%；“20世茂G3”跌近21%，均触发盘中临停。
隐秘的1000亿表外负债
关于世茂的危机，并非突然出现。
早在去年11月5日，市场传闻世茂与陆家嘴信托之间出现违约，引发当天世茂集团大跌13.26%，随后该消息被陆家嘴信托否认。
不过，否认未能改变资本市场的态度。2021年12月14日，世茂集团、世茂服务控股，世茂系债券遭遇持续暴跌，世茂集团最大跌幅达到21%。当日晚间，世茂的A股平台世茂股份发声明，称公司各项生产经营活动正常，经营活动并未发生重大不利变化，且未发生影响公司偿债能力和债券还本付息的不利事项。
然而，市场仍旧传言纷起。有媒体报道，至少从去年5月开始，世茂集团旗下多个项目就已经不同程度的出现工程款问题、停工问题。去年10月中旬，世茂集团还将其上海一批已经抵押的房产进行二次销售，引发舆论关注。
种种负面消息刺激下，最近两个月，港股上市的世茂集团跌跌不休，近45个交易日跌幅超过57%，目前市值剩下约178亿港元。
如果仅看财务报表，世茂处在安全线之上。
截至2021年6月底，世茂集团有息负债总额由2020年末约1451亿元增加到2021年中的1645亿元，其中短期债务占27%。短期有息负债444亿元，其中一年内到期票据97.9亿元，一年内到期借款346亿元。此外，账面现金823.8亿元，现金及现金等价物747亿元，预售监管资金约219亿元。
以上数据显示，世茂集团的短期负债能有效覆盖。但美银证券认为，世茂表外债和信托负债更令人担忧，包括其管理陷入困境的福晟项目的合资平台带来的不确定影响。瑞银的报告则估算称，世茂集团的表外负债约为1200亿元。
《棱镜》引述一位投资界人士的分析称，世茂的风险和不确定性的确来自于表外负债，规模约为1000亿元，此外还有来自泉州的民间融资及供应商抵押商铺，规模也有数百亿，所以估算2021年回款要3000亿元才盖得住。
事实上，表外负债之外，世茂的销售不及预期，正是评级机构下调其评级的主要理由。
去年12月17日，惠誉将世茂集团的发行人违约评级从“BBB-”下调至“BB”，列入负面评级观察列表。最近几个月销售疲软，在2021年9月和10月的销售同比收缩了30%，加上流动性状况恶化，融资条件迅速对该公司不利，导致了此次评级下调。
同一时间，穆迪将世茂集团的公司家族评级（CFR）从“Ba1”下调至“Ba3”，维持在下调观察名单中。评级下调反映出世茂集团的再融资风险增加，原因是其融资渠道受限，未来6-12个月的到期债务庞大。
穆迪还预计世茂集团的合同销售额将继续下滑，这将进一步减少该公司的营运现金流，进而减少其流动性。
12月21日，标普将世茂集团的长期主体信用评级从“BB+”下调至“B+”，评级展望负面，反映出在融资渠道收窄以及销售放缓的背景下，世茂集团的流动性将持续承压。
标普表示，世茂集团2021年11月的合同销售总额同比降幅超过49%，2021年前11个月的销售同比下降2%，而上年同期为增长15%，疲弱的房地产销售恐导致项目公司层面的现金流入不足。
出售资产融资自救
庞大的债务压力之下，世茂正在采取各种措施自救。
首先是加紧推进相关展期工作。1月7日，路透社中文网报道，消息人士透露世茂建设1月下旬将有两期共11.65亿元ABS到期，公司正与持有人协商展期，初步方案是年内分期兑付本金，到12月兑付完毕。
报道称，1月26日和28日，世茂建设将有两笔ABS到期，分别为为“平裕5优”和“鑫荃1优”，规模分别为4.5亿元和7.15亿元。
去年12月14日，媒体报道了世茂集团及旗下子公司与民生信托、国通信托协商展期的事宜，其中在国通信托的募资规模共计30亿元左右。国通信托随后的声明中称该信息与事实不符。
不过，2021年11月5日，世茂董事局副主席兼执行董事许世坛在投资者线上会议中表示，公司并未实质性违约，多笔信托与境外债正在谈展期。
其次，让资产流动起来也是世茂努力的方向。据第一财经消息，近期世茂将位于上海陆家嘴的总部大楼世贸大厦已进行抵押、出售香港物业等。
截至12月29日，世茂集团已完成处置34.21亿元的内地资产，收取资金23.49亿元，处置香港西九龙项目并收取资金20.86亿港元。
天眼查显示，1月7日，世茂建设全资子公司上海世茂投资管理有限公司也将所持的7.06%世茂股份股权质押给宁波通商银行股份有限公司上海分行，质押股份市值约为8.69亿元。
尽管主动自救，但眼下的信托违约风波表明，世茂仍存在着资金缺口，能否自救成功还没有确切答案。
来源：雷达财经 文|李亦辉 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 世茂 |
