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频频接盘大股东 意欲何为？
在最后一节，我们把关注点放回奥园美谷的“轻医美”战略。
2021年，奥园美谷为了轻装上阵医美赛道，坚持地产出清，以公开挂牌转让的方式成功转让京汉置业100%股权、北京养嘉100%股权和蓬莱华录35%股权。前脚出清地产，后脚买大股东门铺，难道说奥园美谷还是“地产基因”又动了？
2021年，奥园美谷选择了通过并购的方式切入医美赛道，并打出了“轻医美”的口号。同年3月，公司以6.97亿元收购收购浙江连天美企业管理有限公司55%股权； 10月，公司以3000万收购广东奥若拉健康管理咨询有限公司100%股权，旨在打造“1+N”模式，“1”是以连天美为代表的医美机构，“N”是以奥若拉为代表的轻医美连锁品牌。
蓝图总是美好，但是“1”似乎还没有站稳脚跟。杭州连天美作为中型医疗美容机构，其处境较为尴尬。在杭州当地医美机构口碑居中位，不及杭州整形医院、浙江省人民医院整形外科、美莱医疗等。连天美下设的医疗美容医院之一杭州维多利亚医疗美容医院，更是医疗纠纷、明星肖像权纠纷不断。
“N”在珠三角丝毫不具优势，2021年经营状况更是惨不忍睹。与杭州连天美不同，奥若拉主要进行非手术型医美项目，在珠三角地区可以说是毫无优势。两家下属医疗门诊，广州奥若拉医疗美容门诊部有限公司和广州奥若拉花成医疗门诊部有限公司2021年1-8月的经营状况均惨不忍睹，净利润均为负数。这已经明显与奥园美谷当初寻找优秀并购标的的美好愿景相悖。
从三季报来看，”1+N”的医美模式还未扭转公司业绩颓势，去除卖地产业务取得的非经常性收益之后，奥园美谷的扣非归母净利润还未转正。
如果说医美产业链中游进入壁垒低，谁都能进入分一杯羹的话；跻身医美产业链上游头部梯队可没那么容易，背后需要大量的研发投入，打破各种技术壁垒。但是，从研发费用支出来看，奥园美谷的研发费用占营业收入比率仅为1.34%，远不及爱美客、昊海生科等行业内竞争公司等等。
因此，就现状及公司战略投入来看，奥园美谷距离“构筑在医美上下游的业务优势，致力成为国内美丽健康产业头部品牌和医美生态集成商”的目标相差甚远。
目前，奥园美谷的货币资金为7.03亿元，扣除短期借款0.47亿元，应付票据0.48亿元及一年内到期的非流动负债1.95亿元后，剩余货币资金仅为4.13亿元。因此8000万的商铺购置金对于公司来说并不是小数目，这还没有算上后期的装修、设备购置费用。
在医美战略投入的角度来看，如果说对关联方奥园健康下奥若拉的收购还能被理解，那么在资金尚不充足、扣非净利润未扭亏的情况下，公司不是想着如何增加医美业务的战略投入，而是拿了大笔钱购买大股东门铺这种关联交易，实在让人摸不清头脑。
从奥若拉的收购到重金购买大股东的商铺，奥元美谷频频关联交易究竟肥了谁？频频为大股东“护盘”的奥园美谷似乎并未轻装上阵，发展之路仿佛更具“救大股东于财务困境”的使命感。在此情况下，奥园美谷的医美之路能否顺畅，还需交给时间去验证。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张-医美/cici 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 奥园 |
