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毛利率下降近30个百分点
《投资时报》研究员注意到，旷视科技于2012年进入消费物联网领域，并以SaaS产品的形式服务全球开发者及企业用户；2015年，该公司进入城市物联网领域，推出了人工智能摄像头；2017年进入供应链物联网领域，推出了智慧物流操作系统“河图”。
目前，城市物联网业务是旷视科技主要收入来源，该业务营收占比从2018年的63.56%提升至2020年的65.82%。与之相对应，消费物联网业务营收占比却呈下降趋势，从31.03%降至18.47%。
《投资时报》研究员注意到，出现如此变化或与相关业务的毛利率情况相关。报告期内，该公司城市物联网业务的毛利率已呈现下降趋势，分别为57.10%、25.78%、26.13%，毛利率水平下降过半。而消费物联网业务毛利率水平较高，各期分别为81.32%、81.68%、81.26%，均维持在81%以上。
旷视科技在招股书中解释称，消费物联网的解决方案主要以云端服务和软件形式交付，因而毛利率较高；而城市物联网以及供应链物联网提供软硬一体的全栈式解决方案，成本结构中硬件成本占比较高，因而毛利率相比偏低。
整体来看，报告期内，旷视科技的主营业务毛利率分别为62.23%、42.55%及33.11%，毛利率下降近30个百分点。而同行业可比公司毛利率平均值分别为63.16%、61.72%、59.57%，2020年远高于旷视科技。
分析认为，在推动人工智能商业化落地的过程中，公司产品结构、成本变化、市场竞争等因素都会对毛利率产生影响，若未来影响毛利率的因素出现较大的不利变化，可能导致该公司的毛利率水平持续下降。
另外，《投资时报》研究员发现，报告期内，旷视科技应收账款余额分别为6.38亿元、9.86亿元及11.58亿元，占各期营业收入的比例分别为74.74%、78.24%及83.24%，呈逐年提高的趋势。
2018年至2020年，旷视科技应收账款余额复合增长率为34.64%，营业收入复合增长率为27.59%，应收账款增幅高于营业收入增幅。
与此同时，旷视科技应收账款账龄在一年以内的比例分别为92.21%、80.40%及65.15%，可见该公司客户回款周期较长，回款较慢。
旷视科技主营业务产品毛利率情况
数据来源：旷视科技招股书
来源：投资时报 研究员辛夷 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 旷视科技 |
