2014年被复星联合TPG从美股私有化；2019年被“新风系”接盘；同年再次美股上市；2021年被“新风系”私有化。从一连串的运作来看，和睦家变成资本交易的“物品”。而在这场资本交易中，复星成为最后的“赢家”。
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和睦家又一次被资本私有化了。
8月5日，复星医药公告称，公司控股子公司复星实业所投资的企业New Frontier Health Corporation（以下简称NFH或新风医疗）拟通过合并进行私有化并从纽交所退市。其中，复星实业以置换股份的方式参与本次私有化交易。
新风医疗是国内高端医院和睦家的运营方。此次和睦家将由新风天域集团及其关联投资实体、维梧资本、复星医药、华平投资、高盛资产以及其他若干投资者等“买方财团”拥有。
对于和睦家而言，这已经是其第二回私有化了，距离其二次登陆美股才不过一年多。
资本的耐心在和睦家身上“只不过”一年。而此次私有化后，不知和睦家的“命运”走向何方，依旧会被摆上“交易台”供资本套利交易吗？
1、 “新风系”接盘和睦家一年后，宣布美股私有化
和睦家与复星医药“联姻”10年后最终选择了放手。
2019年7月30日，复星医药发布公告称控股的复星实业将与TPG（德太投资）在内的原和睦家其他几名股东联合向新风天域出售其所持有的全部和睦家股权。
本次复星转让对价约为5.23亿美元，其中约4.3亿美元由新风天域以现金支付，另9400万美元将用于认购新风天域6.62%的股份。由此，复星医药将持有新风天域940万股股份以参与新风天域对和睦家的运营。
据了解，复星医药与TPG联合持有和睦家医疗约84%的股份，双方各自持股约42%。和睦家的其他股东持股和睦家约16%，它们包括Plenteous Flair Limited、和睦家管理层。
交易完成后，新风天域将100%持股和睦家。新风天域公司将更名为“新风医疗集团”，和睦家再次在美上市，估值约为14.4亿美元（约合99亿元）。
与此同时，新风天域公司董事长梁锦松将担任新风医疗集团董事长，复星医药董事长陈启宇将担任联席董事长，和睦家创始人及首席执行官李碧菁将担任首席执行官。
新风天域是谁？为何有如此大的能量从复星和TPG的手中“接盘”和睦家的股权。
资料显示，新风天域成立于2018年3月，由梁锦松、吴启楠共同创立，2018年6月在纽交所上市，是一家SPAC公司。
梁锦松不仅是新风天域的董事长、联合创始人之一，同时还是香港前财政司司长、前黑石集团大中华区主席、香港南丰集团行政总裁。吴启楠是黑石集团的董事总经理，负责黑石大中华区私募投资业务。
从人员履历来看，新风天域集团的成员大多有黑石、IDG资本等私募背景。这也就不难解释复星与新风的“联姻”了。
值得注意的是，为收购和睦家医疗，除了2018年募资的4.78亿美元，新风天域还向维梧资本（Vivo Capital）、南丰集团等投资者募资7.11亿美元。
交易完成后，新风天域也改名为新风医疗集团（NFH），股权结构为：维梧资本持股10.56%，梁锦松、吴启楠及新风天域集团合计持股9.02%，复星实业持股6.62%，和睦家管理层持股4.58%，其他股东持股69.23%。
资本最喜欢做的就是低价买入，高价卖出，所有前后参与的资本都赚钱，独留二级市场的投资者站岗。
但剧本似乎并没有按照他们的走法，而是在完成交易后，新风医疗股价开始不断下滑，尤其是在2020年，遭遇了疫情的洗礼，股价开始崩盘，最低跌到7美元，市值仅9亿美元出头，这与SPAC借壳后公司估值相距甚远。
和睦家的股价在疲软了一年多后，估值仍未回到收购价。此前进来的资本是为了获利来的，如今反被套，着实有点“超预期”。
在股价一蹶不振之际，2021年2月，新风医疗释放出启动“私有化要约”的消息。而这距离和睦家上市才1年的时间，要约成功后，和睦家将成为7年内二次从美股退市的医院。
彼时市场上多数观点认为，美股市场对和睦家价值的低估是其中一个原因。
此前新风医疗总裁吴启楠2020年8月27日在与分析师举行的业绩电话会议上表示，新风医疗讨论了香港第二上市计划，并与监管机构进行了初步沟通。他还提到可能于2021年在香港进行第二上市。
受私有化消息刺激，2月8--10日新风医疗连续三天大涨，股价最高达11美元，目前股价仍在11美元左右，市值14.8亿美元，与当初的收购估值相当。
如按HoldCo普通股认购价为12美元/股测算，预计紧随本次私有化交易完成，HoldCo共计发行1.37亿股普通股。
交易完成后，新投资人的股权占比为47.7%，而复星实业占比下滑至6.9%。
图片来源：复星公告
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