并购投资双管齐股价下跌40%
自从完成收购安世集团之后，经验、阅历日趋丰富的张学政，更加热衷资本运作。
在去年完成对安世集团100%股权收购后，闻泰科技的资本运作似乎就没有停止过。
去年11月1日晚，闻泰科技披露拟发行可转换公司债券预案，规模为不超过90亿元，用于闻泰无锡智能制造产业园项目、闻泰昆明智能制造产业园项目（二期）、闻泰印度智能制造产业园项目、移动智能终端及配件研发中心建设项目、补充流动资金及偿还银行贷款。五个项目的总投资合计为116.89亿元。
今年3月23日晚，闻泰科技披露了发行可转债预案的修订稿， 拟募资的规模调减至86亿元，上述五个项目的总投资也缩减至112.89亿元，主要是补充流动资金及偿还银行贷款由原来的22亿元调减至18亿元。
从上述募投项目看，四个实体项目均围绕闻泰科技原来的通讯业务展开。
目前的闻泰科技，不再只是一家智能手机代工厂，产品除了智能手机外，还有平板电脑、笔记本电脑、TWS 耳机等众多产品类。
近年来，随着电子产业的兴起，闻泰科技在通讯板块加码布局，有望迎来快速增长。
在资产收购方面，今年以来，除了上文所述安世集团收购NWF外，今年2月，闻泰科技还向欧菲光收购广州得尔塔影像技术有限公司100%股权及相关经营性资产，交易总价为24.20亿元。
标的公司原本属于苹果方的供应商，但在去年底，苹果方终止与标的公司的采购关系。
在市场看来，原本就是“果链”企业的闻泰科技，应该是与苹果方进行了沟通，才下手接盘标的公司。尽管公司称，标的公司需待交易完成后，通过特定客户审厂后才能重新获取订单，最终能否取得订单仍存在不确定性，但市场认为重新获得订单的问题估计不大。
截至今年6月，双方交割完毕，收购已经完成。
可以想见，接连并购、大规模投资建设 ，将会推动闻泰科技经营业绩高速增长。
令人不解的是，去年5月，闻泰科技推出的股权激励门槛明显偏低。
最初，公司的计划是向1274名核心员工实施股票期权与限制性股票激励计划，这1274名核心员工，包括部分董事、高管、中层、核心技术（业务）骨干等。经过调整，最终有1654名核心员工参与。此外，公司还将预留的部分授予340名中层及核心技术（业务）骨干。
最终，公司实施的股票期权与限制性股权激励计划的参与人员共计达1994名。
本次股权激励计划，股票期权的行权价格为每份112.04元，限制性股票的授予价格为每股56.02元。
这次激励计划，设置的业绩考核期限为五年。以2019年为基数，2021年至2024年，闻泰科技实现的营业收入增长率分别不低于20%、70%、95%、 120%、 145%，或者对应的净利润的增长率分别不低于50%、100%、125%、150%、180%。
2019年，闻泰科技仅收购安世集团74.45%股权，且并表只有2019年11月、12月两个月，所以当年的基数较低。因此，2020年的业绩目标轻而易举实现，其2020年的净利润已经达到了2021年的考核指标。随着2021年的接连并购、2022年的大规模投资建设，业绩达标并不是难事。
以2024年的净利润目标看，考核指标为35.11亿元。2020年，其净利润已经达到24.15亿元，这意味着，2024年的净利润较2020年仅需增长45.39%。
四年增速45.39%，对于动作频频的闻泰科技，绝不是难事。
因此，闻泰科技的本次股权激励并未真正体现激励意图。市场对此激励中层及核心骨干的方案表示质疑和不解。
二级市场上，今年7月9日，闻泰科技股价为99.79元/股，较去年7月13日的高点167.75元/股下跌了40.51%，市值蒸发约643亿元。
来源：长江商报 魏度
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