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事实上，自2020年以来，绿地控股拿地规模就持续下降。2020年，其获取项目共计90个，新增权益土地面积1256万平方米，权益计容建筑面积2680万平方米。而2019年，其全年获得项目共计108个，新增权益土地面积 1805万平方米，权益计容建筑面积3508万平方米。
绿地控股在拿地力度下降背后，是“三道红线”重压。2020年，其剔除预收款后的资产负债率为84.1％，净负债率为139.2％，现金短债比为0.97，“三道红线”全部踩线。至2021年2月底，其短债比超过1，实现“红档”降至“橙档”。
绿地控股董事长张玉良曾表示，“接下来，绿地将进一步提速去杠杆计划，相关指标达标时点有望再提前。今年年内，力争实现两条线‘转绿’达标。”
我们发现，在拿地力度下降的同时，绿地控股拿地成本却明显上升。根据中指研究院所公布的数据计算，其今年前6个月平均拿地成本约为4827元/平方米，而2019年同期，其平均拿地成本约为2957元/平方米。相比之下，2021年前6个月拿地成本同比增长63.24％。
2021年前5个月，绿地控股拿地项目共计27个，主要位于二三线城市，其中位于一线城市的项目仅有2个，分别为广东广州市番禺区盛高合作项目、广东广州市白云区钟落潭镇 133 亩地块。
经我们统计，以权益金额计算，绿地控股前5个月拿地金额共计243.2819亿元，与中指研究院所公布数据差距明显。我们就相关问题向绿地控股致函，截止发稿时间尚未获得回复。
房地产业务“原地踏步”，大基建拉低毛利率
绿地控股拿地力度下降，也反映在房地产业务的业绩上。2020年，其房地产业务实现营收为1947.83亿元，较2019年微增4.57亿元；实现利润为514.07亿元，较2019年减少21.9亿元。
与此同时，绿地控股建筑及相关业务营收持续增长，并在2020年超越房地产业务营收规模。不过，大基建属于低毛利率的代建业务，毛利率仅为4.56％。当期，大基建业务实现营收为2334.38亿元，同比增长23.85％，营收占比51.22％，利润占比仅16.21％。
低毛利率的大基建业务规模持续扩大，也导致绿地控股整体毛利率下滑。2020年，其整体毛利率14.41％，较2019年下降1.05个百分点。
我们发现，2021年一季度，绿地控股大基建业务规模继续增长，新增基建项目共计1727个，总金额为1859.31亿元。而2020年同期，其新增基建项目仅为776个，总金额为957.21亿元。当期，其整体毛利率也进一步降至12.87％。
在房地产行业监管加强的新背景下，绿地控股逐步放缓房地产扩张步伐，转而将更大精力投入大基建板块。大基建毛利率非常低，贡献利润有限，此举是否正确选择，仍有待时间考验。对此，我们将持续关注。
来源：每日财报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 绿地控股 |
