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也就是说，禁售期一到期，富达实业就急不可耐地对半减持原始股。两笔交易合计总金额约为33.14亿元，按该价值折算，黄文达的投资收益高达25倍多。其中，协议转让由合盛硅业实控人罗立国的子女接盘，转让价为40.15元/股。根据相关公告，罗氏接盘主要基于看好公司价值和未来发展。
2019年5月8日，公司公告，富达实业转让给罗氏子女的股份已经完成过户登记。仅过了半年，2019年11月，富达实业又发公告，拟通过集中竞价减持160万股（占总股本0.1706%），一个月后该笔减持即告完成。
受疫情影响，合盛硅业股价一度跌至20元/股附近。熬到疫情过后，2021年1月26日，富达实业再抛减持计划，计划减持不超过2814万股（不超过3%的股份）。
根据5月12日公告中的期限，本次富达实业减持的均价约为51元，远高于首次减持时的40元，也就是说，截至本次减持，黄文达的投资收益已经远不止25倍。
罗氏家族再无力接盘
黄文达获得高回报的背后，是合盛硅业基本面持续向好发展的基础上进行的。可二股东的不断套现，会给上市公司带来怎样的影响？
根据中国有色金属工业协会硅业分会的统计，合盛硅业是我国目前最大的工业硅生产企业。其主要产品为工业硅及有机硅两大类。其中，工业硅业务主要集中在新疆。当地具有原材料、能源等资源丰富，价格较低的优势。
此前，罗氏家族出于对公司未来的发展信心，一旦有股东退出时，都会进行接盘。比如，在招股说明书中该公司提到，2011年曾引入过12家投资机构，由于种种原因，有10家投资机构退出，最终罗氏家族全部完成了股权受让。
上市之初，合盛硅业也一直未进行过任何形式的股权融资，所需资金均为自有资金和银行借款等。2013年，控股股东、罗氏家族控股的合盛集团，把借给合盛硅业的5亿元转为股权投资，以优化公司的财务状况。显示了其对上市公司的高度认可。
然而，除了解禁后首次协议转让之外，富达实业后期的减持计划，再也没有看到罗氏家族进行接盘。这或许是因为罗氏家族已没有实力接盘，又或是分身乏术。
资料显示，合盛硅业已于2019年与云南省政府签署协议，拟投资200亿元，分两期在昭通建设“水电硅”项目，包括年产80万吨有机硅单体及硅氧烷下游深加工项目。项目虽好，但这笔巨大的投资，无疑将拖累公司的现金流。
行情景气现金流却变差
公司2020年年报指出，公司是我国硅材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。同时指出，2020年下半年，随着国内疫情好转，各行各业明显复苏，下游需求逐步释放，硅价格持续上涨，维持较高水平。
然而，行业龙头地位、持续增长的营收和利润，并没有带来同样增长的现金流。
据2021年一季报，本期预付款为4.16亿元，同比增长150.72%。同时，应收账款为5.38亿，同比增加83.5%。换言之，对上游付款在增加，对下游的赊账也在增加，这种状况若不发生改变，将极大的拖累经营性现金流。
随着大宗商品、工业原材料整体上涨的趋势，各产业链中，处于上游的公司相对强势。近期，“一天一价”、“现款结算”、“先款后货”等报道屡见不鲜。对此，《国际金融报》记者致电合盛硅业，未来公司在销售环节是否能提升话语权，改善现金流？截至发稿时，未获回复。
来源：国际金融报 付志学 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 合盛硅业 |
