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上市不到4年的元隆雅图，已然成为A股高溢价并购的急先锋。
近日，元隆雅图发布公告称，拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买谦玛网络40%的股权，交易对价为3.64亿元，并募集配套资金不超过2.36亿元。 公告显示，谦玛网络100%股权的评估值为9.11亿元（增值率为1591.56%），是三年前3.55亿元估值的256%。有意思的是，相对上市公司给出的高溢价，交易对方却只给出了一年的、较易实现的业绩承诺。
此外，谦玛网络经营净现金流增速与盈利增速背离，账面上6成以上是应收款，还有两家供应商在2020年刚成立，当年就跻身前五大供应商。那么，谦玛网络快速增长的业绩是否有水分？
上市公司频繁高溢价并购
公开资料显示，元隆雅图的主营业务为企业提供于礼赠品创意设计和供应、数字化促销服务等整合营销服务，以及创意文化产品的开发和销售。公司于2017年6月上市，2018年收购谦玛网络60%股权后，主营业务拓展至新媒体营销领域。
在2018年收购谦玛网络60%股权时，元隆雅图就给出了高溢价。在收益法评估结论下，谦玛网络2018年6月30日的全部权益账面价值为0.35亿元，评估值3.55亿元，评估增值率高达913.27%。值得一提的是，当时2.08亿元的收购款一多半来源于变更IPO募投项目的资金，彼时元隆雅图刚上市一年，募投项目进度缓慢、未达预期效益。
此次收购谦玛网络剩余40%股权时，元隆雅图给出了更高的溢价。截至评估基准日2020年12月31日，在持续经营假设条件下，谦玛网络净资产账面值为0.54亿元，收益法评估值9.11亿元，评估增值率1591.56%。
9.11亿元的估值是3.55亿元的2.5倍，在短短的两年半时间里，谦玛网络的评估值激增。有意思的是，对于上市公司的高溢价并购，交易对手仅给出了一年的业绩承诺，其承诺谦玛网络2021年的扣非归母净利润不低于0.65亿元。2020年，谦玛网络净利润为0.64亿元，2021年的业绩承诺不难兑现。
事实上，元隆雅图上市以来，曾多次高溢价并购。2018年1月，元隆雅图以2000万元现金收购上海景栗信息科技有限公司（下称“景栗信息”）10%股权，收购增值率为728%。彼时，景栗信息还处于亏损状态。
2020年12月，元隆雅图拟2.7亿元现金收购有花果文化60%股权，收购增值率高达5230.07%，超过52倍。据新浪财经2020年12月9日《元隆雅图再启高溢价并购，“蚂蚁搬家”掏空账上资金》，有花果传媒账面上的资产一半以上都是应收账款，资产质量及盈利质量不高。12月30日，元隆雅图发布公告称，经交易双方最终经过审慎考虑和友好协商，决定终止收购有花果文化。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 元隆雅图 |
