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2019年，绍兴苏泊尔拥有2571名员工，没有对外投资或者分支机构，苏泊尔拥有12292名员工，即近万员工只能贡献剩余约40%的净利润。
2500余人的高新技术子公司贡献的盈利愈发高企，曾经收购的子公司盈利却开始一路滑坡。早前，苏泊尔从控股股东手中高价收购了子公司的部分股权，如今这两家子公司的盈利早已经大不如前。
过期即变脸
2016年6月和8月，苏泊尔分别以6.43亿元和5.8亿元从控股股东手中收购了浙江苏泊尔家电制造有限公司（下称“浙江苏泊尔”）和武汉苏泊尔炊具有限公司（下称“武汉苏泊尔”）各25%的股权。
收购完成后，两家公司基本成为苏泊尔的全资子公司。根据收购公告，浙江苏泊尔和武汉苏泊尔增值率分别为134.74%和104.07%。作为补偿，两家公司对2016-2020年的盈利进行了预测，双方同意以该盈利预测中的净利润预测数作为补偿依据。
后续浙江苏泊尔和武汉苏泊尔的盈利预测期缩短至3年，即2016-2018年，浙江苏泊尔前两年盈利预测的完成情况相对不错，最后一年已经开始呈现盈利乏力。
2016-2018年，浙江苏泊尔的盈利预测分别为1.82亿元、2.09亿元和2.32亿元，实际完成的净利润分别为2.38亿元、2.75亿元和1.91亿元，2018年较盈利预测缩水了近20%。
过了盈利预测期后，浙江苏泊尔的盈利继续下滑，2019年公司净利润1.73亿元，较上一年继续下跌近10%。公司的盈利规模已经不及收购的2016年，不到5%的净利率与拥有高新技术资质光环的绍兴苏泊尔有着天壤之别。
与还未完成预测净利润就已经下降的浙江苏泊尔相比，另一家收购的子公司——武汉苏泊尔则在完成盈利预测后开始变脸。
2016-2018年，武汉苏泊尔的盈利预测分别为2.16亿元、2.36亿元和2.25亿元；同期公司营收分别为30.5亿元、33.91亿元和37.01亿元，实现净利润2.17亿元、2.55亿元和2.5亿元。
3年盈利预测期武汉苏泊尔基本踩线完成利润预测值，之后业绩旋即下降。2019年，公司实现营收39.53亿元，净利润下降至2.08亿元，盈利大幅下降近17%。公司的净利率同样只有5%左右，与浙江苏泊尔基本相仿，与高新技术资质在身的绍兴苏泊尔同样无法望其项背。
2020年上半年，浙江苏泊尔和武汉苏泊尔的收入、净利润继续大幅下降。
盈利预测期后，2019年，两家子公司业绩大幅下降的原因苏泊尔没有解释。
仅以2019年为例，当年浙江苏泊尔和武汉苏泊尔合计贡献了逾80亿元的收入，为公司带来的净利润只有3.8亿元，勉强接近4亿元。拥有高新技术称号的子公司绍兴苏泊尔同样是超过80亿元的收入，就能为苏泊尔贡献逾11亿元的净利润，净利润超过浙江苏泊尔和武汉苏泊尔盈利之和的两倍。
需要说明的是，武汉苏泊尔主营的是苏泊尔毛利率最高的炊具产品。2016-2019年，苏泊尔炊具收入分别为43.57亿元、49.56亿元、58.19亿元和61.39亿元，毛利率分别为36.1%、32.68%、35.15%和34.96%。炊具是苏泊尔的核心产品，近几年一直都是公司毛利率最高的业务板块。
以炊具为主的武汉苏泊尔这几年的营收都超过了30亿元并增长至接近40亿元，2016-2019年，占苏泊尔炊具收入的比例分别为70%、68.42%、63.6%和64.39%。炊具产品毛利率最高，且上市公司六成、七成左右的炊具营收来自武汉苏泊尔。
武汉苏泊尔的净利润和净利率在过了盈利预测期后开始下降，即使未下降前盈利规模也属一般。苏泊尔高毛利率产品无法带来高收益，低毛利率的其他产品贡献了更高的盈利？
截至发稿，苏泊尔没有回复《证券市场周刊》记者的采访。
来源：证券市场周刊蓝刊 记者 杨现华／文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 苏泊尔 |
