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持续扩张难解亏损之困
近两年，虽然奈雪的业绩增速加快，但仍处于亏损状态，且亏损额度不断扩大，这是为何？
2018、2019年，奈雪的营收分别为10.87亿元、25.02亿元；2020年尽管受疫情影响，其前三季度营收高达21.15亿元同比增长20.8%。
但奈雪的净亏损金额却扩大了，招股书显示，2018年、2019年奈雪的净亏损额分别为6970万元、3970万元，到2020年该亏损进一步扩大，截至2020年前三季度，奈雪净亏损2750万元，亏损幅度同比增长605.1%。
拆解奈雪的成本发现，材料成本占比最多，2018-2020Q3分别占比35.3%、36.6%、38.4%；其次是员工成本，分别占比30.3%、30%、28.6%。
奈雪作为茶饮企业，固定资产较少，材料成本、员工成本是其主要成本不足为怪，且员工成本因为奈雪推进数字化管理以及规模效应，占比已有下滑趋势，而主要问题是租金成本。招股书显示，2018-2020Q3，奈雪的租金成本占比分别为11.1%、10.5%、12.1%，成上升趋势。
租金成本偏高主要和奈雪的选址策略以及规模的加速扩张有关。
奈雪的茶饮店都是直营店，门店主要开设在高流量区域，如购物中心、居民中心、写字楼。据统计，全国营业额排名前50的商场里，有28家奈雪的店，而且这种扩张形式还在继续。
实际上，扩张已经成为奈雪扩大营收规模的一种主要手段，近两年奈雪在单店营收并未得到提升的背景下，营收规模扩大主要是依靠扩店，这种模式同海底捞极为相似。
但同时也让奈雪陷入恶性循环，发展高端茶PRO，选址高流量区域的策略，让奈雪的茶付出了更大的开店成本，尤其是租金，而奈雪却无法同海底捞那般能将品牌有效转化为客单。
这带来了一个很直接的影响，居高不下的租金成本直接侵蚀了奈雪的经营利润率。
招股书显示，奈雪的经营利润率都还不到10%，其中2018年经营利润率为8.7%，2019年因外卖订单的增长，利润率有所上升为9.4%，2020年由于受疫情影响，2020Q3经营利润率下降到只有4.8%，而没有推出外卖服务的星巴克，经营利润率在19%左右。
奈雪目前有两大品牌，奈雪和台盖，奈雪主营高端茶饮，单价在30元左右；台盖的茶饮单价相比较为便宜，单价不超过16元以下；而奈雪超90%的营收来自奈雪的茶。且奈雪有意扩大奈雪pro的门店数量。
据招股书显示，此次奈雪上市募集的资金有三个用途，其中一个用途就是要继续扩张。
据了解奈雪计划2021年及2022年主要在一线城市及新一线城市分别开设300间及350间奈雪茶饮店，其中，70%规划为奈雪pro茶饮店，选址依旧在高档购物中心、写字楼等核心位置。
若按照招股书中披露的每间奈雪的茶标准茶饮店和每间奈雪PRO茶饮店的估计平均投资成本分別为185万元125万元，则预期奈雪的茶未来两年新开门店投资总额将达到9亿元。
这意味着，奈雪短期内很难扭亏为盈。
奈雪能成为中国版星巴克吗？
奈雪招股书显示，目前的茶饮市场，奈雪占有17.7%的市场份额，次于喜茶25.5%的市场份额，位列第二，二者合计占据新式茶饮市场的44%。然而，随着茶饮市场日渐趋稳，两大巨头选择了不同的发展道路。
数据统计，2020年，喜茶共新增304家门店，包括2020家主力店及102家规模较小的店面，同时喜茶还推出单价不超过16元的喜小茶以及瓶装饮品喜小瓶，并与天猫、京东等合作，利用品牌效应，大同线上零售端；而奈雪的开店策略是增加大店数量，搭配烘培、冰淇淋等产品，对标星巴克。
有券商研报分析称，星巴克成功扩张的原因是咖啡产品标准化程度高，易于复制，经营管理体系的工业化水平更高，且形成了强大的品牌效应。比如，一杯拿铁，一泵咖啡浓缩，按一定比例加奶和糖后装杯就可完成。而且星巴克是通过“直营+特许经营”模式实现大规模快速扩张，因此扩张带来的成本较低。
而奈雪的扩张全部采用直营，因茶饮市场竞争激烈，平均每周都要出一个新品，且新品刚出就被同行其他茶饮店抄袭，制作“秘方”淘宝50元就能买到。
可以说，奈雪很难成为“中国版星巴克”，而极有可能成为下一个瑞幸。
瑞幸就是缺乏扩张中的精细化管理，没有做好扩张与产品客单价之间的关系，利用低价换取市场空间，结果是大量非忠实客户的涌入，难以为继。
而奈雪的茶实际上和喜茶、乐乐茶没有太大的区别，且未能掌握市场定价权。
虽然奈雪也在不断努力提高客单价，在烘培产品上也在不断推陈出新，另外还涉足牛排、酒吧、咖啡等等，但收效甚微。
招股书显示，奈雪的客单价2018年-2020Q3客单价分别是42.9元、43.1元、43.3元，客单价增长微乎其微，且明显低于喜茶52-56元的客单价。
而且由于客单价增长乏力，其他成本增加，奈雪同店（开店一年以上的店面）利润率连续三年下滑。2018年，奈雪的同店利润率还为24.9%，到2020Q3，这一数据降到只有12.6%，下降近一半，这或许也是奈雪着急上市的主要原因。
来源：环球老虎财经 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 奈雪的茶 |
