贤丰控股主业发展缓慢，在业绩全面下滑时，匆匆注资并购基金进行炒作式多元化发展，但并没有带来真正的业绩增长。账面资金周转非常紧张，两大股东清仓式股权质押，三季报数据糟糕，会计师事务所临时更换，都预示着2020年的年报或将非常“惨烈”。
12月14日，贤丰控股（002141.SZ）发布了一则公告，称不再续聘年审会计师事务所。公司原来的事务所是国内八大会计师事务所之一—天健所，无论是规模还是业务能力，都在业内居前。
这个公告引起了深交所的注意，并向公司发去了关注函，要求公司和天健所答复相关问题。其中主要疑问是年报审计事项是否存在分歧、审计范围受限等异常情况。
公司的回复是，除天健所年审工作任务安排的原因外，不存在其他原因或事项导致会计师事务所变更的情形。
把球踢给了天健所，天健所也回复了关注函。但回复非常巧妙，称因为新业务发展，无法确保在约定的时间完成年报审计，上市公司2020年的年报审计尚未开展，因此，事务所和上市公司在2020年年报审计方面不存在重大分歧。
天健所的这个理由非常牵强，据统计，2019年A股上市公司披露的年报中，天健所为456家出具了意见，在所有事务所中出具的报告数排名第二，不太可能因为业务范围扩大而放弃任何一个多年的客户。
贤丰控股和天健所的合作超过15年，公司IPO上市的审计就是天健所做的，后者可以说对公司的业务知根知底。如果更换事务所，还需要对新来的审计师进行业务培训，繁琐的磨合成本较高。
一家上市公司更换会计师事务所，通常有两种可能：一是双方对来年审计费的价格没谈拢；二是双方对公司来年的年报重大事项未达成共识。
笔者认为，第一种可能性不大，近年的年报显示，公司每年支付的中介机构费300万元左右，完全有能力承担这笔费用；而第二种可能性非常大，天健所和贤丰控股虽然尚未开展年报审计工作，但三季报已经显示出公司存在不少重大问题，如何在年报中披露，很可能双方对此有不同意见。
连续五年扣非净利润亏损
贤丰控股2007年上市，当年营收6.75亿元，之后连续两年营收下滑，直到2011年营收规模才缓慢突破10亿元，但直到2019年，公司的营收依然在10亿元上下徘徊。2020年受到疫情的影响，公司的营收规模预计会进一步下滑。
和“稳如泰山”的营收相比，公司的净利润则是屡创新低。2011年以来，公司的净利润就没有突破1000万元，2015年以来，公司扣非净利润连年亏损。
最新的2020年三季报显示，公司净利润亏损2.1亿元，是上市以来净利润总和的两倍多。
公司的核心业务是研制、生产与电子信息、家用电器和国防科技配套的微细及特种漆包线，由于该类产品技术含量不高，公司的综合毛利率只有10%左右，销售额不高，导致公司的净利率只有1%左右，这也是公司多年来成长性比较差的主要原因。综合来看，公司业绩不佳主要有三个方面的原因：
一是研发投入不足。公司历年来研发费用在3000万元上下，占营收比例3%左右。过低的研发开支让公司产品缺乏足够的竞争力，只能靠价格吸引客户，毛利率无法提升。
二是生产设备更新不足。资产负债表显示，十年来，公司固定资产账面余额从2亿元增加到3亿元左右。在设备更新和生产线改造方面，公司比较“节约”，这也说明了产品竞争力不强，公司没有升级生产线的动力。
三是多元化转型未见成效。为了摆脱漆包线毛利过低的困境，公司也曾尝试转型。控股2家、参股1家新能源锂电池企业，但从经营情况来看，业绩并不乐观。半年报显示，疫情对公司新能源业务的开展产生了较大影响。国内外市场开拓受疫情影响进展缓慢，上半年碳酸锂价格持续低迷，新能源业务无法正常复工复产。
资金压力大
除了漆包线主营业务，贤丰控股还投资了一些五花八门的项目。比如参股了一家农畜产品电商公司，投资了一家钾肥公司，参股了一家国内游戏公司，参股了一家韩国上市的游戏公司（SNK），还参与了几家投资基金。
2020年，公司出售了SNK的部分股权，根据会计准则的要求，将剩余股权转入交易性金融资产核算，产生了-1.42亿元的投资收益变动。
正是这笔巨额负数投资收益的影响，导致公司2020年的业绩雪上加霜。
在业绩躺平“洗大澡”的同时，公司的资金链也非常紧张。2018年，公司利息支出超过1200万元，2019年利息支出增加到了2291万元，2020年前三季度已经发生了1424万元。
即便是在业绩相对较好的年份，和公司动辄几百万的净利润相比，其资金使用成本也太高了。共2页 [1] [2] 下一页
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